韓國央行力挺AI晶片超級週期，可能跟進加息25個基點

韓國央行力挺人工智慧驅動的晶片超級週期，表示在部分人士質疑需求是否已見頂之際，供應限制將持續存在。

韓國央行表示，全球半導體市場仍處於供應短缺狀態，人工智慧驅動的需求正超越產能擴張速度，這份報告反駁了投資人對於晶片週期已見頂的擔憂。

「儘管半導體需求因人工智慧基礎設施投資而激增，但供應擴張的步伐較為緩慢，」韓國央行在報告中指出，並補充稱半導體週期尚未顯示放緩跡象。該央行表示，當前的上升週期與以往的繁榮不同，因為它是由應對技術生態系統結構性變化的競爭性企業投資所驅動。

在韓國央行為週四的利率決策會議做準備之際，這份樂觀的報告出爐，行長申鉉松（Shin Hyun Song）已多次指出需要收緊政策。美國銀行分析師預期將加息25個基點，啟動逐步收緊的週期，原因是韓元兌美元近期觸及17年低點，而當局更強力的口頭干預未能阻止跌勢。

韓國央行對超級週期論點的支持，可能有助於提振投資人對三星電子和SK海力士等南韓半導體巨頭的信心，這兩家公司合計控制全球超過七成的高頻寬記憶體市場。如果韓國央行真的加息，將標誌著政策轉向，旨在穩定韓元並遏制通膨，即便出口導向型經濟正從晶片熱潮中受益。

韓國央行的評估挑戰了部分投資人日益高漲的看法——即半導體訂單在長期上漲後可能已見頂。報告認為，當前週期在結構上與以往不同，並非由週期性庫存補貨所驅動，而是隨著人工智慧應用在各行業擴散所帶來的根本性轉變。

利率決策增添另一個變數

韓國央行週四的利率決策會議為市場增添了第二個焦點。行長申鉉松近幾週已釋出鷹派傾向，指稱需要應對匯率疲軟和通膨風險。韓元跌至17年低點放大了進口成本，給央行帶來行動壓力。根據倫敦證券交易所集團（LSEG）的數據，貨幣市場正在定價加息25個基點的高概率，這將使基準利率走高，因為韓國央行啟動了逐步收緊的週期，美國銀行分析師Benson Wu和Ting Him Ho表示。

人工智慧需求未見降溫跡象

韓國央行的研究結果與更廣泛的行業訊號一致，顯示人工智慧相關晶片需求依然強勁。根據近期報告，企業在人工智慧基礎設施上的支出持續增長，高層主管將需求形容為「幾乎無止境」，即便企業正專注於從現有投資中提取價值。輝達（Nvidia）的遠期本益比已經回落，若獲利持續超越股價漲幅，將為進一步上漲留下空間。

本文僅供參考，不構成投資建議。