巴西降息至 14.5% 但戰爭陰雲引發通脹擔憂

巴西央行週三將 Selic 基準利率下調至 14.5%，但同時發出信號，稱由於伊朗戰爭給經濟帶來了新的通脹阻力，未來的降息路徑尚不明確。

“央行現在不僅擔心石油衝擊的影響，還擔心更高的投入成本對產業鏈以及食品價格可能產生的影響，”Suno Research 首席經濟學家 Gustavo Sung 表示。他認為 6 月份可能會降息，“但這很大程度上取決於衝突的發展。”

貨幣政策委員會（Copom）表示，需要保持謹慎，以便“未來的利率校準步驟能夠納入有關中東衝突深度和持續時間的新信息”。在截至 4 月中旬的 12 個月內，消費者價格上漲了 4.4%，高於前一階段的 3.9%，且仍高於央行 3% 的目標。

這一決定讓決策者陷入兩難，下一次利率決議定於 6 月 17 日。高昂的借貸成本正在拖累經濟增長，但由地緣政治事件引發的持續通脹限制了央行進一步提供寬鬆政策的能力。根據央行的調查，對年末 Selic 利率的預期已從一個月前的 12.5% 上調至 13%。

經濟逆風

儘管進行了降息，但巴西今年的國內生產總值（GDP）預計僅增長 1.9%，較 2025 年的 2.3% 有所放緩。雖然失業率維持在 5.8% 的低位，但高昂的借貸成本正在對消費者產生負面影響。根據信用報告機構 Serasa Experian 的數據，截至 2 月，已有創紀錄的 8200 萬巴西人未能按時償還貸款或賬單。

央行數據顯示，個人和企業的違約率在 3 月份達到總信貸餘額的 4.3%，在 12 個月內上升了一個百分點。“巴西人的平均收入中有 74.6% 用於償還債務，”Serasa Experian 首席經濟學家 Camila Abdelmalack 表示。

路易斯·伊納西奧·盧拉·達席爾瓦總統領導的政府已推出債務重組計劃以應對這一問題。然而，分析人士警告稱，這可能會刺激消費並增加央行放寬貨幣政策的難度，特別是在 10 月大選前政府支出不斷增加的情況下。

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