布倫特原油飆升2.3%，中東供應擔憂加劇

油價週一攀升，因中東緊張局勢升級，引發全球最重要能源走廊之一的供應中斷風險。

全球基準布倫特原油上漲2.3%，收於每桶78.42美元，而西德州中質原油則上漲2.1%，收於每桶74.68美元，數據來自洲際交易所與紐約商業交易所。過去兩週，隨著地區地緣政治風險加劇，布倫特原油已累計上漲超過8%，此次漲幅延續了這一波反彈。

Energy Aspects Ltd. 創辦人暨研究總監 Amrita Sen 表示：「市場正在納入實質的中斷風險溢價，因為中東局勢持續惡化，而荷莫茲海峽仍是全球石油運輸中最大瓶頸。任何對通過該海峽航運的直接威脅，都將立即影響全球約20%的每日石油消費量。」

交易量飆升至20日均線之上，ICE上有超過42萬口布倫特期貨合約易手，顯示機構參與者信心顯著增強。此波漲勢也拉抬了能源股，標普500指數能源板塊上漲1.8%，而航空股則因燃料成本上升而走跌。整體市場出現避險情緒，黃金上漲0.6%至每盎司2,415美元，美元指數微升0.2%。

此次局勢升溫之前，油市經歷了一段相對穩定的時期。上一次中東重大供應中斷發生在2019年，當時沙烏地阿美的Abqaiq與Khurais設施遭到攻擊，導致每日570萬桶的產能暫時中斷，布倫特原油在數小時內飆升至每桶75美元以上。高盛分析師估計，若荷莫茲海峽完全關閉——每日約有1700萬桶原油通過此處——可能將油價推升至每桶120美元以上，不過他們認為此情況發生的機率偏低。

風險溢價的驅動因素

最新的價格波動反映的不僅是頭條風險，而是多種因素疊加。國際能源署估計，OPEC+閒置產能約為每日400萬桶，提供理論上的緩衝，但這些產能大部分位於中東國家，而這些國家本身可能受到更廣泛區域衝突的影響。與此同時，全球原油庫存已連續三週下滑，根據美國能源情報署最新報告，美國商業庫存降至4.33億桶，較五年季節性平均水準低約4%。

目前時間點尤為敏感，因為北半球正進入夏季駕駛旺季高峰，全球石油需求在此期間通常每日增加150萬至200萬桶。季節性需求、庫存下滑與地緣政治不確定性的疊加，已將布倫特原油的逆價差——即近期價格高於遠期合約的看多結構——推升至四個月來最闊水準。

後續發展

交易員目前正關注任何可能緩和緊張局勢的外交進展，以及預定於8月初舉行的下一次OPEC+會議，屆時該組織將討論今年剩餘時間的產量配額。國際能源署將於本週稍晚發布的月度石油市場報告，將提供最新的供需平衡數據，可能強化或緩和目前的風險溢價。

對各國央行而言，油價飆升為通膨前景增添了另一層複雜性。聯準會將於9月舉行下一次會議，該行已將能源價格波動視為其去通膨論述的風險之一。若布倫特原油價格持續站穩每桶80美元以上，可能使整體通膨維持高檔，進而延後市場目前預期第四季有65%機率降息的時間點。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。