布蘭特原油突破每桶100美元 重燃美國通膨疑慮

一場歷時六個月的美伊衝突，將全球原油基準價格推回三位數美元區間，帶動美國公債殖利率走高，並在華爾街等待本週美國物價數據之際重新掀起通膨辯論。

「由於美伊衝突升級，市場對持續且具破壞性的供應中斷的擔憂明顯升高，」券商PVM分析師塔馬斯·瓦爾加（Tamas Varga）表示。「通膨壓力將影響石油需求，但就目前而言，供應無法滿足需求。」

布蘭特原油期貨在倫敦一度上漲2.3%，11月合約價格接近每桶100.57美元；美國西德州中級原油則上漲約2%，至每桶95美元左右。此番漲勢之前，美軍在阿曼灣擊毀五艘伊朗革命衛隊油輪，德黑蘭並警告科威特與巴林海域的船隻應盡速撤離。布蘭特油價自7月初以來已攀升四分之一，今年累計漲幅超過60%，此前在4月30日一度觸及每桶126.41美元的峰值。

油價的里程碑式走勢波及美國股指期貨，道瓊指數下跌超過300點（跌幅0.5%），標普500與那斯達克100期貨合約各跌0.2%。公債殖利率走高，交易員正在衡量大宗商品衝擊是否會使聯準會的政策路徑更加複雜，芝加哥商品交易所FedWatch工具顯示，9月會議升息一碼的機率為58.4%。此番重新定價緊接於上週五強於預期的就業報告之後——8月非農就業人數增加16.2萬人，高於預估的5.5萬人，7月數據亦由初值的減少2.3萬人上修至增加2.1萬人。

石油供應趨緊加劇

這場始於2月28日的衝突，已擾亂荷莫茲海峽的運輸流量。戰前該咽喉要道承載全球約五分之一的石油與液化天然氣運輸量。分析公司Vortexa估計，海上油輪載運的原油數量自7月中旬以來已減少超過1.5億桶；國際能源署則預期今年全球供應將減少每日430萬桶，降幅約4%。根據Rystad Energy首席經濟學家克勞迪奧·加利貝爾蒂（Claudio Galimberti）的說法，8月30日戰事重啟前一周，荷莫茲海峽每日流量約為800萬至900萬桶，但此後已跌至每日200萬桶以下。

伊朗支持的胡塞武裝分子近期襲擊沙烏地阿拉伯每日產能40萬桶的吉贊煉油廠，使供應壓力進一步加劇，並威脅到曾作為替代路線、經由紅海運輸的原油船運。本月中國原油採購回升亦增添壓力——這個全球最大進口國在暫停採購（該停頓在衝突初期有助於抑制油價）後恢復買盤。

物價數據將如何定調

本週稍後公布的消費者物價指數與生產者物價指數報告，將使局面更為關鍵——這是聯準會9月決策前最後兩項重要數據。若讀數偏熱，將在能源成本沿產業鏈傳導之際強化再次升息的理由——隨著衝突蔓延，柴油等成品油漲幅已超過原油，這對央行官員而言可能意味著新一輪通膨成本的威脅。

「阻力最小的路徑是隨著戰爭進入第七個月，油價繼續強勁且穩定地攀升，」Bannockburn Capital Markets大宗商品董事總經理達雷爾·弗萊徹（Darrell Fletcher）表示。「在全球庫存與儲備持續惡化的背景下，成品油的基本面前景仍然看多。」

高盛、美銀與匯豐等銀行近日均已上調原油價格預測，押注航運中斷將持續至明年。若布蘭特油價在數據公布期間維持於每桶100美元上方，通膨恐慌可能轉化為對股市的持續拋售壓力，並使殖利率在聯準會9月17日決策前維持於高位。

本文僅供參考之用，不構成投資建議。