百威亞太第一季度 EBITDA 為 4.63 億美元 勝分析師預期

百威亞太控股有限公司 (1876.HK) 公布的第一季度收入和利潤均超過了分析師預期，儘管受市場壓力持續影響，這兩項指標與去年相比均有所下降。

摩根士丹利在一份研究報告中表示：「結果高於經紀商的預測」，並強調了營收和利潤的雙雙超越。該行維持了對該釀酒商股票的「增持」評級。

在 2026 年第一季度，百威亞太公布的收入為 14.9 億美元，同比下降 0.7%，但高於摩根士丹利 14.5 億美元的預期。公司正常化 EBITDA 下降 8.1% 至 4.63 億美元，同樣超過了該行 4.57 億美元的預測。該季度的銷量微增 0.1%。

這一業績得益於印度市場的強勁表現，而中國的下降幅度有所收窄。然而，利潤率出現收縮，正常化 EBITDA 利潤率下降 246 個基點至 31%，EBIT 利潤率下降 164 個基點。公司毛利率保持穩定，微升 1 個基點。

前景與背景

展望未來，摩根士丹利分析師預計百威亞太的 EBITDA 增長將繼續改善。該行的樂觀前景基於：韓國市場銷量預計將從正常化基數恢復，以及中國市場利潤率的改善。分析師維持其 9 港元的目标價。

百威亞太是全球釀酒巨頭百威英博 (NYSE: BUD) 的一部分，百威英博擁有包括百威、時代和科羅娜在內的龐大品牌組合。亞太實體管理著橫跨亞洲的廣泛分銷網絡，亞洲是母公司的關鍵增長地區。

儘管超越了預測，但同比下降表明經營環境仍具挑戰，而分析師維持評級則表明了對公司應對市場能力信心。投資者將關注未來幾個季度韓國預期的復甦和中國利潤率的企穩情況。

本文僅供參考，不構成投資建議。