加州資源第一季度業績超預期 受 75 美元油價提振並上調 2026 年展望

加州資源公司（NYSE: CRC）憑藉高油價的優勢超出了第一季度盈利預期，報告調整後收益為每股 0.88 美元，儘管由於衍生品的大幅非現金支出導致其 GAAP 結果出現 7.11 億美元的淨虧損。

該業績反映了利用穩固的布倫特原油價格背景為增加鑽井活動和新能源風險投資提供資金的策略。該公司受益於套期保值前每桶 74.53 美元的平均實現油價，將強勁的大宗商品定價轉化為健康的現金流。

這家油氣生產商第一季度的調整後淨利潤達到 7900 萬美元，營業收入為 9.67 億美元，同比增長 6%。平均日產量為 15.4 萬桶石油當量 (MBoe/d)，其中 81% 為石油。該季度自由現金流為 1.16 億美元。

公司目前正將這些現金流投入未來的增長，將其 2026 年底的產量目標提高到約 17.5 萬桶石油當量/日。此舉標誌著一種雙重戰略：最大化核心油氣資產的回報，同時投資於能源轉型機會，包括碳捕獲和為人工智能數據中心提供電力。

衍生品虧損掩蓋運營實力

雖然 7.11 億美元的頭條 GAAP 虧損看似驚人，但其主要由反映公司未平倉大宗商品衍生品市值價值的非現金虧損所驅動。扣除這些及其他一次性項目，加州資源產生的調整後 EBITDAX 為 3.04 億美元，這一數字更準確地反映了該季度其資產的核心運營盈利能力。

這種 GAAP 與調整後收益之間的分歧在 Diamondback Energy (NASDAQ: FANG) 等能源生產商中十分常見，後者也使用廣泛的套期保值策略來管理大宗商品價格波動。Diamondback 最近報告其第一季度調整後自由現金流為 17 億美元。

上調鑽井活動指引

管理層通過上調 2026 全年預測，表達了對今年剩餘時間的信心。加州資源計劃到今年下半年運營 7 台鑽機，高於之前的計劃，其中 6 台位於加利福尼亞州，1 台位於猶他州。

除了增產外，該公司還將其與 Berry Petroleum 合併帶來的預期年度成本節約範圍上調至 9000 萬至 1 億美元。公司還加強了資產負債表，發行了 3.5 億美元的新票據以對高息債務進行再融資，季度末流動資金約為 13 億美元，淨槓桿率為 1.1 倍。

碳捕獲和數據中心提供新增長點

除了傳統的油氣業務外，加州資源正在推進其碳管理業務。該公司已完成 Elk Hills 天然氣廠的碳捕獲與封存（CCS）項目建設，目前正在等待環境保護署的最終許可，以便開始注入。

該公司還強調了在同一 Elk Hills 站點對其「帶電土地」策略日益增長的商業興趣。一家主要的數據中心開發商正共同投資數百萬美元，以加速新園區的許可進程，該園區可能由 CRC 的天然氣供應提供動力，相關的排放可能由新的 CCS 設施捕獲。該戰略旨在滿足人工智能行業激增的電力需求，這一趨勢也使 Constellation Energy (NASDAQ: CEG) 等公用事業和發電公司受益。

本文僅供參考，不構成投資建議。