加拿大PMI升至53.0 產出增長掩蓋關稅與供應風險

加拿大工廠部門6月連續第六個月擴張，但成本壓力升至近四年來最強，加上與美國貿易摩擦加劇，恐令復甦動能受阻。

加拿大製造業6月連續第六個月擴張，產出與招聘活動均有所回暖，但受供應中斷及美國關稅影響，投入成本以近四年來最快速度飆升。

標普全球市場財經（S&P Global Market Intelligence）經濟總監保羅·史密斯（Paul Smith）表示：「增長在某種程度上仍由囤貨行為驅動，因為企業及其客戶持續面臨嚴重的供應端干擾。」

標普全球加拿大製造業PMI從5月的52.9微升至53.0，持續高於50的景氣榮枯線。就業分項指數升至51.9，為2024年10月以來最高，顯示工廠為應對不斷增加的業務量而增聘人手。投入價格指數從66.5攀升至67.2，為2022年7月以來最高，主要受能源成本、運輸費用以及美國對鋼鐵、鋁製品和汽車加徵關稅推動。

這份數據為加拿大政策制定者帶來些許安慰——此前該國經濟連續兩季負增長，而4月GDP數據顯示第二季度年化增長率超過2%。然而，川普政府於7月1日決定，除非對現有條款進行修改，否則將拒絕續簽《美墨加協定》（USMCA），這為本已因關稅驅動的成本通膨及中東航運中斷而蒙上陰影的經濟前景增添了新的不確定性。

投入成本飆升 供應鏈持續緊繃

由於中東衝突擾亂全球航運路線，導致原材料和中間產品延遲交付，供應商交貨時間延長至2022年9月以來最久。戰爭導致的延誤加劇了美國對加拿大關鍵工業部門（包括鋼鐵、鋁製品、汽車和林產品）關稅所帶來的既有壓力。加拿大統計局的數據顯示，4月製造業產出較去年同期下降1.2%，同期工廠薪資單人數也下滑1%。

標普全球表示，儘管PMI整體呈現擴張，但企業信心已滑落至三個月低點。報告指出：「企業對未來一年產出將持續增長仍抱持一定程度信心，但對美國關稅政策的擔憂持續壓抑市場情緒。」

貿易不確定性籠罩前景

川普政府於7月1日表示，除非美國的貿易夥伴同意進行修改，否則將不會依照協定條款續簽現有的《美墨加協定》。此決定使得該協定在未來十年內須接受年度審查，經濟學家指出，這項轉變可能使企業面臨的貿易不確定性持續維持在歷史高位。

加拿大央行表示，目前尚無充分證據顯示能源價格上漲已擴散至其他商品與服務，部分原因是企業在經濟基本面疲軟的情況下不願調漲價格。然而，PMI數據顯示，這種情況可能正在發生轉變。儘管生產者價格——即製造商所售商品的價格——已回落至三個月低點，導致產業利潤空間受到擠壓，但工廠業主的投入成本仍以近四年來最快速度上漲。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。