加拿大7月批發銷售下滑0.6% 第三季動能轉弱

加拿大7月批發銷售較6月下滑0.6%，為1月以來首次回落，反映農業及礦產需求轉弱，抵銷了逾三年來最強勁的單月漲幅。

加拿大統計局週二發布的初步估算顯示，基於月度調查65%的加權回覆率，雜項子產業中的農業物資供應以及礦物、礦石和貴金屬銷售均出現下滑。

此次回落之前，6月銷售在機械、設備和物資產業帶動下勁揚2.8%，創逾三年來最強單月漲幅。以數量計算，6月批發貿易上升1.9%，達到歷史最高水平。7月的回落與製造業銷售的初步估算同步出現，製造業銷售較前月微降0.2%，為六個月來首次下降，此前該產業即使在美國高關稅壓力下仍持續擴張。

批發商是加拿大服務業的最大組成部分，負責連結生產商與企業及公共機構，同時也在國內進口貨品進行再分配。7月數據顯示，經濟在春季活動爆發後，第三季開局出現一定程度的放軟。加拿大統計局預定於9月15日發布官方批發貿易數據，隨後於週五公布第二季GDP數據，經濟學家預期屆時將錄得3.5%的年化增長，而2026年首三個月GDP僅微降0.1%。

6月勁揚奠定高基期

6月2.8%的漲幅創下該產業自2023年初以來最強單月表現，完全彌補了5月的小幅回落。機械、設備和物資子產業帶動全面上漲，九個批發類別中有七個錄得銷售增長。以數量計算，6月批發貿易攀升1.9%至歷史最高水平，反映春季擴張的廣泛程度。

7月的回落集中於雜項子產業，涵蓋農業物資供應以及礦物、礦石和貴金屬。加拿大統計局的批發指標不包括石油、油籽及穀物銷售，意味著此次下滑反映的是真實的「需求放軟」而非大宗商品價格波動所致。

放軟趨勢不僅限於批發領域。6月零售銷售上升0.6%至743億加元，但加拿大統計局的初步估算顯示7月零售銷售可能下滑0.8%。扣除加油站及汽車經銷商後的核心零售銷售，6月增長1.2%，為連續第二個月上升，同時電子商務銷售跳升9.9%至57億加元。

第二季GDP數據週五公布

批發及製造業估算發布後，緊接而來的是週五官方第二季國內生產總值數據，以及7月行業層級GDP預測。經濟學家預期最新一季將錄得3.5%的年化增長，較2026年首三個月0.1%的萎縮出現大幅反彈。

該數據將納入加拿大央行的政策考量，央行正評估春季復甦的持續性與揮之不去的貿易不確定性之間的拉鋸。若第三季開局放軟，且經官方批發數據及7月GDP預測證實，可能強化市場對未來幾個月進一步寬鬆政策的預期。

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