Celsius 股價重挫6%，德州檢察長調查 Alani Nu 行銷策略

德州檢察長 Ken Paxton 對 Alani Nu 鎖定年輕族群的市場行銷展開調查，使 Celsius Holdings 股價逼近52週低點。

Celsius Holdings 股價週四暴跌逾6%，跌至27.72美元，此前德州檢察長 Ken Paxton 披露，該州正在調查 Alani Nu 可能針對未成年消費者的行銷手法。

Paxton 辦公室表示：「該調查將審視 Alani Nu 鮮豔的包裝設計及鎖定年輕族群的品牌策略，是否因直接吸引未成年人而違反《德州欺騙性貿易慣例法》。」該辦公室指出，每罐 Alani Nu 所含咖啡因約為200毫克。

該股收於27.72美元，僅略高於其52週低點27.66美元，市值約為70.9億美元。儘管面臨監管逆風，BofA Securities 分析師 Peter Galbo 仍重申買入評級，目標價55美元；摩根士丹利則將 Celsius 評級從「中立」上調至「增持」，同樣設定目標價55美元。分析師 Eric Serotta 認為，當前估值水平提供了具吸引力的風險回報動態。

此項調查為 Celsius Holdings 帶來監管不確定性。該公司旗下除同名能量飲料品牌 Celsius 外，亦擁有 Alani Nu 品牌。Celsius 品牌在最近兩週的營收下滑3.6%，而 Alani Nu 營收則激增51%，凸顯該品牌對公司整體成長的重要性。過去六個月，該股已下跌約30%。

Celsius 品牌成長放緩，Alani Nu 成主要驅動力

摩根士丹利數據顯示，截至5月16日的兩週內，Celsius 整體品類營收——包括 Celsius、Alani Nu 及 Rockstar 品牌——擴張13.4%，與前一期的13.7%增幅大致持平。合併實體的美元市佔率下滑30個基點至18.9%。

Alani Nu 在最新兩週的營收成長加速至51%，高於前期的49%，最後一週更達到55%的擴張，因該品牌已完全跨越去年Costco促銷活動的比較基期。摩根士丹利預計，由於比較基數更具挑戰，短期內掃描數據仍將波動，但預期隨著夏季貨架陳列擴大，Celsius 品牌成長應會走強。

華爾街上調 Celsius 評級，監管風險仍壓抑股價

Celsius 第一季財報表現強勁，超出分析師預期。每股盈餘為0.41美元，優於市場共識的0.30美元；營收達7.83億美元，高於預期的7.63億美元。瑞銀維持買入評級，目標價55美元，理由是家庭滲透率與購買頻率持續成長。

與百事可樂的分銷合作夥伴關係即將邁入第四個年頭，該合作對公司的通路能力至關重要。近期推出的限量版產品 Electric Vibe，在品類市佔率中搶下約30個基點，但目前供貨仍然有限。

國會對能量飲料咖啡因含量的關注並非前所未見。該行業迄今尚未遭遇全面性的監管干預，但德州調查為 Celsius 增添了新的挑戰。若調查進而衍生正式訴訟，該公司可能面臨罰款、營運限制或聲譽損害，進而削弱其在快速成長的能量飲料市場中的競爭力。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。