奇瑞上半年淨利下滑11.7% 海外營收大增51%

重點摘要：

• 奇瑞上半年營收人民幣1,432.8億元，年增1.2%；淨利人民幣85.7億元，年減11.7%
• 海外營收人民幣989.7億元，年增51%，現佔總營收69%
• 新能源車營收人民幣592.8億元，年增63.8%，升至總營收41.4%

奇瑞汽車（9973.HK）公布上半年淨利人民幣85.7億元（12.6億美元），年減11.7%，因海外營收大增51%至人民幣989.7億元，且新能源車銷售加速成長。

奇瑞在周四發布的中期業績公告中表示：「集團多元化的多品牌策略進一步提升了競爭力，將業務版圖擴展至新興市場與成熟市場。」

營收達人民幣1,432.8億元，年增1.2%。毛利上升25.1%至人民幣230.4億元，毛利率由13.0%擴大至16.1%。乘用車毛利率由12.4%改善至15.6%，受惠於海外銷售占比提升，海外出貨的利潤率優於中國國內交付。新能源車營收攀升63.8%至人民幣592.8億元，佔總營收41.4%，高於去年同期的25.6%。內燃機汽車營收年減24.8%至人民幣695.1億元。

淨利下滑主要源於非營業因素。其他收入及收益下降27.1%至人民幣60.3億元，主因匯兌收益減少。研發費用上升28.3%至人民幣66.7億元，投向電動化、整車平台、輔助駕駛及智慧座艙。管理費用增加24.1%至人民幣32.9億元，而所得稅費用攀升18.6%至人民幣22.2億元。來自合資企業及聯營公司的利潤份額下滑37.9%至人民幣4.37億元。

海外市場已成為核心利潤引擎。奇瑞是中國最大的汽車出口商，地位維持超過二十年，在全球營運12個主要生產基地，其中包括三個海外工廠，銷售及服務網絡遍布歐洲、南美洲、非洲及中東。該公司上半年銷售1,275,076輛汽車，年增7.8%，7月銷量達261,876輛，年增24.7%。

現金及現金等價物為人民幣634.2億元，較2025年底增加35.1%，而銀行貸款由人民幣159.2億元降至人民幣100億元。財務成本下降62.1%至人民幣5.49億元。董事會決議不派發中期股息，延續保留資本的策略，該公司曾於2026年3月派發末期股息每股人民幣0.86元。

業績公布當日，股價上漲3.2%至26.2港元。該公司表示，下半年將擴大產品陣容、強化品牌定位並增加對次世代技術的投資，同時繼續推進全球擴張。

業績結果顯示，即便短期成本對淨利構成壓力，奇瑞的海外擴張正在重塑其利潤率結構。投資人將關注下半年海外銷售動能、新電動車型推出的節奏，以及在深化歐洲擴張之際，毛利率成長能否持續。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。