中國境外投資新規對香港保險業影響有限 高盛稱九成保費來自本地資金

高盛表示，中國收緊境外帳戶程序的新規，對香港銀行及保險業的實際影響有限，因銀行持續提供跨境服務，而保險業早已在現有監管框架下營運。

高盛分析師在6月4日的研究報告中指出：「市場普遍關注新規對香港業務增長的長遠影響，尤其是內地居民板塊，但我們的渠道調查顯示，並未出現大規模暫停客戶招攬或跨境銀行服務的情況。」

引發拋售的兩項法規，包括中國證監會5月22日對線上券商的處罰，以及國務院6月1日發布、7月1日生效的第837號境外投資令。匯豐控股、渣打銀行、中銀香港及東亞銀行等銀行已收緊投資帳戶的開戶程序，要求客戶申報資金來源為內地以外的合法來源，但存款及投資產品帳戶的開立仍在進行。

對香港金融業而言，相關風險相當顯著。截至2026年5月，財富管理收入約佔渣打及匯豐總費用或非利息收入的34%，以及營運收入的29%。就匯豐香港業務而言，財富管理費用約佔集團營運收入的2%至3%；渣打香港部門則貢獻其財富總收入約40%。對中銀香港及東亞銀行而言，2025財年證券、資產管理及保險費用收入，佔總費用收入的40%至65%，相當於營運收入的6%至9%。

保險業風險可控

在保險業方面，包括友邦保險、保誠及富衛集團在內的區域保險公司，早已被禁止透過其香港代理人在中國內地開展業務，所有銷售流程均須在香港境內進行。業界在2016年曾歷經銀聯卡支付保費的收緊監管，以及對內地訪客增設現場聲明等額外要求，但目前相關規則並無實質變動。

根據友邦保險提供的數據，2025年內地訪客板塊的新業務及續期保費中，約90%是直接使用已存放在香港銀行帳戶的資金支付，顯示新規對實際營運的直接影響可控。

瑞銀集團亦持類似看法，認為完全禁止內地訪客保險業務的可能性「極低」，但監管審查將會持續，重點關注跨境營銷活動及資金來源。瑞銀表示，對香港內地訪客保險業務的影響，仍有待進一步的監管釐清。

市場反應及後市展望

受新規引發市場憂慮影響，高盛覆蓋範圍內的香港銀行及保險股在6月4日大幅下挫。拋售反映市場對內地居民板塊長期增長軌跡的擔憂，惟高盛的評估顯示，基本營運環境依然穩健。

業界目前更加強調認識你的客戶（KYC）程序，以核實資金確實用於投資目的。這一轉變可能減慢開戶速度，但並不會構成跨境業務的結構性障礙。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。