中國7月成品油出口配額提高至80萬噸，取消目的地限制

北京當局自美伊戰爭爆發以來首次放鬆成品油出口管制，為供應緊張的亞洲市場增加供給。

三位業內消息人士指出，中國將允許國有煉油企業在7月出口80萬噸成品油，高於6月估計的60萬噸。北京當局同時取消所有目的地限制，逆轉自3月戰爭爆發後實施的配額上限政策。

此項決定出爐之際，全球最大石油進口國5月原油進口量驟降，因煉油廠動用庫存並在國內銷售疲軟導致虧損的情況下削減產量。海關數據顯示，4月和5月對香港及澳門以外地區的出口量維持在40萬至50萬噸之間。

一位不願具名的北京石油分析師表示：「由於煉油利潤率趨穩，北京當局正將出口利潤置於國內庫存之上。」貿易消息人士稱，過去兩周汽油出口利潤維持在每噸人民幣1,000元（約146.83美元），柴油則在每噸人民幣900至1,000元之間。

即便有所增加，7月計劃出口量仍不到去年對香港以外地區月均出口量的40%。對香港和澳門的出口將維持在90萬噸或以上，與6月水準相當。一位消息人士表示，7月的配額大部分指定用於柴油和航空燃油。

供應動態與區域影響

更高的出口配額將增加來自東北亞煉油廠的區域供應，這些煉油廠自6月以來已提高產能。隨著供應緊張局面緩解，基準柴油和航空燃油的現貨溢價及月度價差已回落至戰前水準。

此次配額增加之際，北京當局本月稍早公布了第二批年度燃料出口配額，總量為1,800萬噸，與去年同期持平。7月追加的配額在該配額體系之外運行，賦予煉油廠更大的靈活性，可將產品轉移至出口市場。

地緣政治背景與市場展望

自3月美伊戰爭擾亂荷姆茲海峽的原油運輸後，中國一直限制出口以確保國內燃料供應充足。此次放鬆表明，北京當局認為供應狀況已足夠穩定，可允許煉油廠獲取出口利潤。

4月和5月實施的前一輪出口管制，恰逢中國原油進口量急劇下降——5月跌至十年來最低水準，因煉油廠動用戰略儲備。中國上一次對燃料出口實施類似目的地限制是在2022年俄烏供應衝擊期間，當時北京將國內能源安全置於出口收入之上。

中國燃料出口的增加可能對區域產品價格構成壓力，尤其是柴油和航空燃油——7月出口量中大部分集中於此。布蘭特原油週三跌破每桶80美元，因調解方報告美伊路線圖取得進展，進一步對成品油價差形成下行壓力。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。