中國國家稅務總局稱香港保險20%稅率並非新政策，保險股應聲下跌

中國國家稅務總局表示，對境外保險收入徵稅遵循現有法律，並非針對香港的新政策，此前有報導稱保單回報將被徵收20%稅率，導致保險股下跌。

國家稅務總局官員表示：「根據中國個人所得稅法，中國稅務居民必須就全球收入履行納稅義務，境外保險回報屬於應稅所得範圍。這不是新政策，也不是專門針對香港保險市場。」

據路透社報導，中國多地稅務機關已開始對香港保險保單回報（包括股息派發及預繳保費所產生的利息）適用20%的個人所得稅稅率。該消息導致香港上市保險公司股價下跌，友邦保險、保誠及中國人壽（海外）等公司均承壓。

內地客戶佔香港新造保費的相當大比重。若現有稅收框架的執法力道加強，跨境保險需求可能轉弱，進而影響對內地業務敞口較大的保險公司的盈利前景。

此次澄清之際，多地稅務機關正開始對香港保險保單回報適用20%稅率。據觸發最初拋售的路透社報導，該稅率適用於股息派發及預付保費所產生的利息。

個人所得稅法要求中國稅務居民申報全球收入，該規定在技術上一直涵蓋境外保險回報。此次重新加強執法，標誌著稅收框架應用於跨境金融產品的方式可能出現轉變。

長期以來，香港保險公司向內地客戶推銷其保單，作為獲取美元計價儲蓄產品的管道。對保單回報徵收20%稅率，可能削弱稅後收益率優勢，而這一優勢正是香港保險產品對內地買家的吸引力所在。

市場影響與估值擔憂

香港保險股下跌反映投資者擔憂稅收執法可能抑制新業務增長。友邦保險的新業務價值中有相當大比例來自內地客戶，保誠在亞洲各地營運，兩者尤其容易受到影響。中國人壽（海外）也可能因跨境需求減少而面臨阻力。

更廣泛的影響不僅限於個別保險公司。香港保險業一直是內地資金流入的主要受益者，近年來內地訪客的新造保費屢創紀錄。持續的稅收執法行動可能促使部分資金轉向內地保險產品或其他儲蓄工具。

後續展望

國家稅務總局的聲明似乎旨在穩定市場預期，防止對執法行動的過度解讀。然而，多地稅務機關正積極適用20%稅率，表明這並非僅停留在理論層面。保險公司及其內地客戶將密切關注有關稅款如何評估和徵收的進一步指引。

對投資者而言，關鍵問題在於此次執法是一次性的釐清，還是更廣泛的跨境稅收執法的開端。下一個值得關注的數據點將是香港內地訪客的季度新造保費數字，這將反映稅收關注是否正在影響購買行為。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。