中國國務院力挺新興產業 2026年成長新引擎

中國國務院週三指示各部會加速培育新興支柱產業，這是一項政策轉向，將科技與先進製造業作為經濟的主要成長動能。

根據國務院發布的官方會議紀要，由總理李強主持的此次會議要求「協同努力」，識別並支持有潛力成為支柱產業的領域。

會議紀要顯示，該指令瞄準新能源、人工智慧、半導體及高端製造等產業。國務院並未公布具體的投資目標或時間表，僅表示相關部會將隨後制定詳細實施方案。這是國務院首次在常務會議紀要中明確使用「新興支柱產業」一詞，顯示其採取了比此前廣泛產業政策聲明更具針對性的作法。

此一政策轉向對全球投資者具有重要意義。中國推動新興產業發展，可能將數千億人民幣的國家信貸與財政資源導向科技領域，從而重塑從深圳到上海的供應鏈與競爭格局。對於在中國營運的跨國企業而言，這項指令意味著北京將優先扶持戰略領域的國內龍頭企業，可能會在AI晶片與電動車零組件等領域，加劇外資企業的競爭壓力。

該指令建立在既有產業政策框架之上，包括習近平主席於2024年提出的「新質生產力」概念。與此前針對房地產和基建的刺激措施不同，此輪政策聚焦於中國已具競爭優勢的領域——電動車、太陽能製造與電池供應鏈——同時進軍人形機器人與量子運算等前沿領域。此一轉變反映出一項戰略考量：根據國家統計局數據，曾佔GDP約四分之一的房地產已連續三年拖累經濟成長，而高科技製造業產出則以兩位數的比率擴張。這種對比凸顯出為何北京正加速轉型：自統計開始以來，新興產業對GDP成長的貢獻首次超越房地產。

政策工具與市場影響

預計政府將綜合運用稅收優惠、國有銀行放貸及採購偏好的組合工具，以加速產業發展。中國人民銀行也可能透過其再貸款與再貼現機制，為指定的新興行業提供低成本資金，類似於此前為科技創新與碳減排設立的專項額度。地方政府，特別是在深圳、合肥及北京中關村等科技重鎮，很可能提供額外的補貼、土地及稅收優惠，以吸引對指定領域的投資。北京上一次就戰略性新興產業發布類似的高層級指令是在2022年，當時在「十四五」規劃中設定目標，至2025年該產業佔GDP比重達到15%。今年以來，A股科技與新能源股票一直是表現最佳的板塊之一，因投資者已將持續政策支持的預期納入定價。

下一步行動

各部會預計將在三個月內提交詳細實施方案，包括指定產業在產出、就業及出口成長方面的具體目標。涵蓋2026年至2030年的「十五五」規劃，預計將透過研發支出佔GDP比重以及新興產業佔工業總產值比重等約束性目標，將這些優先事項正式化。對全球投資者而言，關鍵問題在於此輪政策推動能否轉化為A股科技公司可持續的獲利成長，抑或只是加劇太陽能與電動車製造等領域的產能過剩。答案將取決於北京如何在產業促進與市場紀律之間取得有效平衡——這是中國政策制定者在以往多輪產業政策中始終未能解決的挑戰，豐厚的補貼往往導致產能過剩與利潤率壓縮。

該指令同時具有地緣政治意涵。在美國與歐盟紛紛推出自身的產業政策——包括《降低通膨法案》與《歐洲晶片法案》——之際，中國正全力主導新興產業。各陣營在AI、半導體與清潔能源領域的領導權競爭已然升溫，皆致力於減少對競爭對手的供應鏈依賴。北京的最新指令表明，其正加倍推動關鍵技術的自給自足，這項策略可能在鞏固中國在全球供應鏈地位的同時，加深貿易緊張局勢。對於同時涉足中國與西方市場的企業而言，產業政策日益分化的趨勢既帶來了機遇，也蘊含著風險。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。