里昂證券上調中芯國際目標價至97.5港元 第二季業績超預期

里昂證券（CLSA）在第二季營收和毛利率超越財測上緣後，將中芯國際H股目標價上調至97.5港元。

里昂證券在報告中表示，該券商將這家中國晶圓代工廠2026至2028年的獲利預測分別上調69%、44%和38%，同時維持「優於大盤」評級。

中芯國際第三季財測同樣優於市場預期，營收預計季增2-4%，毛利率達26-28%。公司將第二季出貨量增長歸因於產能擴充以及AI相關晶片訂單帶來的需求。

該股開盤上漲4.7%，盤中一度漲3.39%，賣空金額達5.1173億港元，賣空比率為4.243%。里昂證券同時將A股目標價從人民幣153.4元上調至人民幣180.2元。

中芯國際表示，在AI、海外訂單回流及本土化趨勢的推動下，公司對需求前景持樂觀態度。公司預期晶圓價格至少到2026全年將保持穩定。

此次業績超預期延續了中國最大晶圓代工廠連續多季的強勁表現，在美國出口管制下，國內晶片製造商加速本土化布局。AI驅動的需求敘事同時支撐整體中國半導體產業，包括華虹半導體等在內的同業也因政府支持的產能擴張而受惠於類似的順風。

財測上調顯示管理層預期AI需求將在下半年加速增長。投資者將關注中芯國際在擴充新產能的同時能否將毛利率維持在26%以上，以及回流海外訂單能否抵銷季節性疲軟。

本文僅供參考，不構成投資建議。