德國商業銀行預測金價上看5000美元，地緣政治緩和提振需求

德國商業銀行（Commerzbank）表示，隨著地緣政治衝突緩和，鼓勵更廣泛的投資者參與，黃金有望在年底前攀升至每盎司5,000美元。該行作出此預測之際，截至週二美東時間上午9:11，COMEX現貨黃金報每盎司4,521.70美元，較前一交易日下跌49.54美元。

德國商業銀行在週三發布的報告中指出：「地緣政治緊張局勢的緩和，預期將在年底前推升金價，因為不確定性降低，吸引先前觀望的投資者進場。」該行對黃金下半年的走勢持樂觀看法，但未披露具體的年底價格目標。

黃金在過去12個月內累計上漲35.11%，五年漲幅達137.65%，分別優於同期標普500指數27.88%及77.88%的回報率。黃金曾在1月29日創下每盎司5,597.23美元的盤中歷史新高，隨後回落19.2%至當前水平。年初至今仍上漲4.79%，過去六個月漲幅為8.6%。

德國商業銀行的觀點有別於傳統論述——即黃金主要受惠於地緣政治風險升溫。該行認為，局勢緩和消除了機構投資者的一項關鍵障礙，此前他們因衝突驅動的價格波動所引發的不確定性而避開該資產類別。摩根大通（JP Morgan）的全球研究團隊則預測，黃金將在2026年中之前攀升至4,000美元，而該水平早已被超越。

印度調高關稅至15%及央行購金支撐實金市場

實物黃金基本面因素強化了看漲前景。全球第二大黃金消費國印度，於5月13日將黃金與白銀進口關稅提高至15%，以抑制非必需進口。此舉短期內可能壓抑需求，但從歷史經驗來看，隨著買家調整，反而會形成價格支撐。全球市值最大的金礦商紐蒙特公司（Newmont Corp.）公布第一季創紀錄的獲利與自由現金流，其ASX掛牌股票週二上漲逾5%，黃金類股全面走強。

各國央行持續購金，為金價提供了結構性底部支撐。世界黃金協會（World Gold Council）最新發布的央行黃金儲備調查顯示，隨著各機構在貿易緊張局勢持續之際尋求將儲備從美元分散出去，各國央行很可能維持較高的購金規模。過去兩年，全球央行每年新增購金均超過1,000噸。

金價觸及5,000美元將較當前水平上漲10.6%

金價若持續反彈突破5,000美元，將較當前水平上漲約10.6%，並標誌著金價第二次突破該關口——此前在2025年3月首次站上此價位。黃金歷史高點5,597.23美元意味著較週二價格有23.8%的上行空間。對於金礦企業和特許權公司而言，現貨價格每波動100美元，將轉化為可觀的自由現金流擴張，尤其是對於那些全維持成本低於每盎司1,500美元的生產商。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。