消費者債務達18.19兆美元 次級借貸人推動信用卡成長

美國消費者債務在3月攀升至創紀錄的18.19兆美元，受次級借款人大量開立新信用卡以及為應付不斷上漲的生活成本而持有更高餘額所推動，Equifax週三公布的數據顯示。

「我們正在見證次級市場的擴張，這凸顯了K型經濟日益擴大的差距，」Equifax顧問Maria Urtubey表示。「對較低收入階層而言，信貸可能已不僅僅是一種金融工具，而正逐漸成為應對生活成本上漲的必要手段。」

1月新信用卡帳戶數量年增8.1%，其中次級貸款的新發卡量激增18.6%。次級借款人的信用額度較去年同期增加了37.6%。3月信用卡未償餘額總計1.085兆美元，較去年同期增長3.9%；而包括房貸、車貸及學貸在內的消費者債務總額，則年增2.8%。

低收入家庭對信貸的依賴程度上升，預示著消費者支出可能面臨壓力。消費者支出約占美國國內生產毛額的三分之二。如果違約情況加速惡化，銀行可能收緊放貸標準，進而減少最需要信貸的家庭的融資管道，並拖累經濟成長。

學生貸款違約率攀升至17%

儘管多數貸款類別的違約率有所改善，學生貸款卻成為日益嚴重的問題。3月逾期90天或以上的學生貸款占比達到17.01%，連續第四個月上升。新學生貸款帳戶數量年減超過10%，但新增貸款金額仍增長4.7%，反映出高等教育成本上升。

「從歷史來看，消費者通常會優先償還房貸和車貸，而非學貸，」Urtubey表示。「然而，隨著更嚴格的執法措施重新啟動，我們可能會開始看到這種『支付優先順序』出現變化，進而可能對其他信貸類別帶來壓力。」

各類貸款違約趨勢出現分歧

除學貸外，大多數消費信貸指標均有所改善。無擔保個人貸款違約率（逾期60天以上）從去年3月的3.49%降至3月的3.18%。信用卡違約率從3.09%微降至2.97%，車貸違約率則從1.51%小幅下滑至1.49%。

然而，作為滯後指標的壞帳沖銷率在信用卡和車貸組合中均有所上升。信用卡壞帳沖銷率增加0.9個基點，而車貸及租賃壞帳沖銷率則攀升27.5個基點，顯示貸款機構正在確認數月前已出現違約的帳戶損失。Urtubey將壞帳沖銷率上升描述為「將風險水平恢復至可持續基準的必要調整」。

整體情況與紐約聯邦儲備銀行上週公布的報告結果相符，該報告指出，第一季度家庭債務總額達到18.8兆美元。紐約聯邦儲備銀行的數據顯示，4.8%的未償債務處於某種違約階段，該央行形容此水平「大致穩定」。作為最大組成部分的房貸餘額增至13.2兆美元，車貸餘額則達到1.7兆美元。

對聯準會而言，近期違約率改善與壞帳沖銷率上升之間的背離，傳遞出好壞參半的信號。大多數借款人的消費韌性依然完好，但次級家庭對信貸的依賴日增，加上學生貸款壓力上升，表明表面之下正在累積脆弱性。Equifax的數據發布之前，紐約聯邦儲備銀行的另一份報告顯示，2025年第四季度家庭債務償還支出占可支配收入的比例升至11.3%，高於2021年初的9.1%，但仍低於疫情前水平。

本文僅供參考，不構成投資建議。