Core Scientific 與 AMD 簽署 2.5GW AI 資料中心協議

在股東九個月前否決 CoreWeave 90 億美元收購案之後，Core Scientific 如今鎖定了一個規模更大的合作夥伴：AMD。

這家前比特幣礦商週二宣布，已與超微半導體（Advanced Micro Devices）簽署一項資料中心協議，在美國南部數州可達 2.5 吉瓦（GW）的容量，這筆交易將其合約收入推升至逾 240 億美元，並鞏固了其從加密貨幣挖礦轉向 AI 基礎設施的轉型之路。

AMD 資料中心解決方案集團執行副總裁兼總經理 Forrest Norrod 在聲明中表示：「這項合作為 AMD 提供了長期且有保障的資料中心容量，規模與我們的 GPU 路線圖相匹配。Core Scientific 現有的電力基礎設施和營運專業知識使其成為理想的合作夥伴。」

該協議的核心為 15 年租約，涵蓋德州、奧克拉荷馬州、阿拉巴馬州和喬治亞州五處場址共 529 兆瓦（MW）的關鍵 IT 容量，並附有三個五年續約選擇權，可將合作關係延長至 30 年。AMD 直接承擔了 377MW，其餘 152MW 則由一群未具名的新雲端運營商使用。預計收入將於 2027 年開始入帳。

這筆交易為 Core Scientific 的驚人翻身畫下註腳。該公司在 2025 年大部分時間都是 CoreWeave 的收購目標，直到自家股東於 10 月 30 日否決了這筆約 90 億美元的全股票收購要約。當初無法說服股東以 90 億美元出售的公司，如今獨自一家的紙面價值已遠高於此——Core Scientific 股價在消息公布後一度飆漲 10%，而 AMD 則下跌超過 5%。

AMD 的股權換容量策略

AMD 保留在 2028 年 12 月前要求高達 1,925MW 額外容量的權利，這也是這項合作能達到 2.5GW 總量的原因。該晶片製造商還獲得最多 3000 萬股 Core Scientific 股票的認股權證，行使價為每股 23.47 美元，每上線 1MW 即可歸屬 12,222 股。其中約 650 萬股在租約簽署當天即完成歸屬。

此結構與 Nvidia 在 IREN 位於 Sweetwater 場址為取得 5GW 資料中心容量而獲得 21 億美元認股權證的模式如出一轍。透過將自身獲利與容納自家晶片的業主掛鉤，AMD 在與 Nvidia 於 AI 訓練和推理領域激烈競爭之際，獲得了有保障的房地產資源。

這些容量將運行 AMD 的 Instinct GPU、EPYC 處理器及 ROCm 軟體——這是 AMD 完整部署其 AI 生態系統的展示機會。該公司過去兩年一直在努力建立可與 Nvidia 主導市場的 CUDA 平台相抗衡的信譽，收購了 Silo AI，並承諾向 Anthropic 提供高達 2GW 的最新加速器。

值得關注的一個變數是：AMD 已同意，若佔用 152MW 容量的新雲端租戶發生違約，將提供信用擔保。這家晶片製造商實際上是在為運行其硬體的小型雲端公司提供後盾，足見其為培育自家晶片生態系統願意付出多大的努力。

對投資人的意義

Core Scientific 目前已出租的用電足跡約為 1.1GW，合約收入超過 240 億美元——不過這些是公司自行公布的數字，而非獨立審計數據。該協議也為該公司與 CoreWeave 既有的合作關係留有空間，CoreWeave 仍根據另一份數百 MW 的獨立協議託管 GPU。

對 AMD 而言，這項合作在需求來臨之前就鎖定了電力和資料中心容量，消除了其在挑戰 Nvidia 估計達 620 億美元資料中心 GPU 業務過程中最棘手的瓶頸之一。AMD 股價目前約為預期盈餘的 22 倍，低於 Nvidia 的 35 倍，反映出市場對其能否縮小競爭差距存有疑慮。如此規模的協議——若能順利執行——或許能開始縮小這一估值差距。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。