Dan Ives 呼籲趁AI回檔買進，SOXX自7月高點已跌9%

約克維爾艾夫斯公司（Yorkville Ives & Company）的 Dan Ives 表示，AI 股票的拋售是買入機會，而非結構性下行的開端。

約克維爾艾夫斯公司董事總經理 Dan Ives 表示，人工智慧股票的拋售對投資者而言是暫時的「直覺考驗」，而非泡沫破裂的警訊。

「我們仍處於這波 AI 行情的早期階段。我們現在看到的是一個消化期，而非結構性逆轉，」Ives 在週四的採訪中表示。

iShares 半導體 ETF（SOXX）已從7月高點下跌約9%，至521.87美元，而那斯達克100指數ETF（QQQ）僅週四一天就下跌1.3%，至696.77美元。此次拋售範圍廣泛，其中晶片股跌幅最重。

Ives 指出支撐其看漲觀點的三大支柱：企業 AI 需求依然強勁、大型科技公司資本支出計劃不變、以及雲端營收增長持續加速。他表示，投資者面臨的問題是，應該輪動至防禦性類股，還是趁回檔買入優質 AI 標的。

Ives 的信心來自他所謂的 AI「變現階段」——即從基礎設施建設過渡到營收創造的過程。包括微軟公司、亞馬遜公司和 Alphabet 公司在內的超大規模雲端運算業者，已承諾2026年合計資本支出超過兩千億美元，其中大部分用於 AI 資料中心和 GPU 集群。Ives 指出，儘管近期股市拋售，這些支出計劃並未下調。

企業需求仍是核心支柱

Ives 認為，企業採用週期才是真正的機會所在。根據業界估計，企業今年在 AI 工具和服務上的支出預計將達到一千五百億美元，高於2025年的八百五十億美元。金融服務、醫療保健和製造業的企業正在將生成式 AI 應用於客戶服務、藥物發現和供應鏈優化——這些用例需要持續的運算能力，而非一次性模型訓練。

「企業 AI 已不再是可自由支配的項目。它正變得像十年前的雲端儲存一樣不可或缺，」Ives 表示。

看漲觀點並非沒有風險。這次拋售部分源於市場擔憂 AI 基礎設施支出已超過實際營收創造，這種情況與網路泡沫時代相似。台積電雖然最初因其強勁的第二季財測提振了市場情緒，但其股價也隨著半導體板塊整體走低。

可能改變Ives觀點的因素

Ives 指出了兩種會迫使他重新考慮看漲立場的情境：一是在即將到來的財報電話會議上，超大規模雲端業者大幅下調資本支出指引；二是雲端營收增長持續惡化。他表示，這兩種情況目前都尚未發生。

對於正在權衡下一步行動的投資者，Ives 建議關注直接受惠於 AI 基礎設施支出的公司——包括晶片製造商、雲端供應商和資料中心營運商——而非投機性的 AI 新創公司。「現在是選擇性布局的時候，而不是恐懼的時候，」他表示。

根據彭博彙編的數據，追蹤30家半導體公司的 SOXX ETF 目前預期本益比約為22倍，低於其五年均值26倍。Ives 認為，這種估值壓縮為長期投資者創造了進場點。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。