戴爾ISG營收飆升181%，AI伺服器訂單積壓達513億美元

戴爾科技基礎設施解決方案集團（ISG）在2027會計年度第一季營收創下290億美元紀錄，較去年同期成長181%，原因在於企業紛紛採用生產就緒型系統部署AI工作負載，而非自行組裝零組件。營業利益成長206%至31億美元，反映出這家總部位於德州朗德羅克的公司內部正在發生的規模轉變。

戴爾管理層在財報電話會議中表示：「客戶越來越偏好整合式、生產就緒的AI基礎設施，而非獨立硬體。」此一趨勢推動該公司在與從零組件組裝系統的競爭對手競爭中取得市占率優勢。

AI優化伺服器收入達161億美元——年增757%——佔ISG總營收的一半以上。傳統伺服器與網路收入成長92%，儲存業務則在PowerStore和PowerMax帶動下成長8%。戴爾本季接獲244億美元的AI訂單，並以創紀錄的513億美元訂單積壓量作收。管理層將2027財年AI伺服器營收預測上調至600億美元，並預估總營收落在1650億至1690億美元之間，非GAAP每股盈餘為17.90美元。

基礎設施更新週期提供了額外動能。管理層表示，戴爾大部分已安裝伺服器庫存已使用七年或更久，這創造了龐大的換機需求，因為AI推論工作負載與代理型應用對傳統運算的需求持續增加。能見度已延伸至2028年，需求仍持續超過供給。

在AI基礎設施市場中，戴爾面臨來自Super Micro Computer與Hewlett Packard Enterprise日益激烈的競爭。Super Micro通常率先推出基於Nvidia GB300 NVL72及AMD MI350平台的系統，其遠期本益比為10.51倍——約為戴爾19.34倍的一半。HPE則報告了18億美元的AI系統訂單，並正在透過Juniper整合拓展至編排及代理型工作負載領域。

戴爾股價今年以來已上漲213.2%，跑贏整體科技類股的16.8%漲幅。市場對2027財年每股盈餘的共識預估為18.77美元，較2026財年增長82.2%。以19.34倍遠期本益計算，戴爾相對於Super Micro及HPE均享有溢價，反映市場對其能在當前週期及即將到來的企業換機潮中持續維持AI基礎設施動能的信心。

本文僅供參考，不構成投資建議。