AI伺服器需求點燃硬體漲勢 戴爾飆升54% HPE勁揚59%

戴爾科技（Dell Technologies）股價過去一個月飆升54%，慧與科技（Hewlett Packard Enterprise）亦勁揚59%，接連出爐的財報證實AI伺服器需求正在加速而非放緩。

慧與科技執行長安東尼奧·奈里在6月1日的聲明中表示：「HPE交出卓越的一季，營收創歷史新高，獲利能力優於預期，且自由現金流增加。」

戴爾率先在5月28日公布2027財年第一季營收達438.4億美元，年增88%，非GAAP稀釋每股盈餘為4.86美元，遠超市場預期的2.96美元。AI優化伺服器營收飆升757%至161.3億美元，該季AI訂單總額達244億美元。慧與隨後在6月1日公布2026財年第二季營收為106.8億美元，年增40%，非GAAP每股盈餘0.79美元，大幅超越其自訂的0.51至0.55美元財測區間。受惠於Juniper Networks整合，其網路業務部門營收暴增148%，伺服器營收則成長33%。

這兩家硬體廠商是超大規模AI資本支出週期的直接受惠者，而該週期毫無放緩跡象。戴爾目前預估2027財年AI伺服器營收約達600億美元，意味著較當前運行率成長144%。慧與則將全年營收成長財測上調至29%至33%，並將自由現金流預期提升至至少35億美元——將原先設定於2028財年的目標提前兩年達成。

訂單翻倍 積壓訂單持續累積

慧與當季訂單成長超過一倍，大幅超越營收增幅，並累積創紀錄的積壓訂單。奈里直接回應了市場對取消訂單的擔憂，表示公司完全未見到疫情期間供應鏈飽受困擾的重複下單現象。他說：「與COVID時期客戶重複下單的情況不同，我們完全沒有看到這種現象，也沒有任何取消訂單的情況。」

這番言論之所以重要，在於其直接反駁了AI訂單因恐慌性搶購而膨脹的空頭論述。戴爾單季244億美元的AI訂單以及其上調的全年財測，顯示相同的趨勢：企業與超大規模客戶正以多年期的能見度投入基礎設施建置。

同業齊乘順風

這股漲勢不僅限於戴爾與慧與。輝達晶片與美超微電腦系統與戴爾、慧與的機櫃一同部署於超大規模資料中心，整個AI基礎設施族群同步上揚。在輝達執行長黃仁勳於Computex稱其為下一個兆美元公司後，邁威爾科技飆漲約27%，使其AI網路晶片成為市場焦點。博通上漲約5%，高通亦漲5.6%，晶片漲勢持續擴散。

對投資人而言，關鍵問題在於AI伺服器訂單動能能否持續。戴爾下一次財報預計於8月下旬公布，慧與2026財年第三季業績則預定在9月初出爐。在此期間任何超大規模業者的資本支出更新都可能牽動兩家公司股價連動。戴爾股價目前在398美元附近交易，過去12個月累計上漲252%；慧與股價約50美元，同期漲幅達176%。在經歷如此漲幅之後，部位管理至關重要——但只要訂單簿持續增長，結構性需求的故事便依然成立。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。