德銀下調黃金預測22% 投資需求轉弱

德意志銀行（Deutsche Bank AG）以投資需求走弱及市場對美國貨幣政策日趨審慎為由，將黃金價格預測大幅下調最多22%。

德銀研究分析師Michael Hsueh在6月23日發布的報告中表示：「隨著宏觀環境轉變，我們認為黃金短期上行空間有限。」

該行目前預測第三季金價為每盎司4,300美元，較此前預測下調超過五分之一；第四季預測為每盎司4,800美元，降幅達17%。週二現貨金價交易於每盎司4,140美元附近，意味兩個修正後的目標價雖仍預示金價將從當前水平上漲，但市場信心明顯較此前減弱。

全球最大銀行之一下調預測，顯示機構對金價短期走勢的信心正在減退，而聯準會利率路徑仍存不確定性。據相關報導，高盛（Goldman Sachs）近日亦將年底金價目標下調至每盎司4,900美元。

香港黃金礦業股因預測下調而重挫

此份利空報告觸發週二香港上市黃金礦業股全面拋售。紫金礦業（02899.HK）下跌6.3%至29.62港元，紫金黃金國際（02259.HK）下跌7.2%至99.25港元。中國黃金國際資源（02099.HK）下跌7.2%至133港元，山東黃金（01787.HK）下跌4.3%至19.69港元。

其他礦業股跟隨走低：招金礦業（01818.HK）下跌4.2%至18.13港元，靈寶黃金（03330.HK）下跌4.3%至13.23港元，萬國黃金集團（03939.HK）下跌5%，赤峰吉隆黃金礦業（06693.HK）下跌5.2%。整體板塊做空活動明顯升溫，截至午盤招金礦業的空頭成交佔比達30.9%。

預測修正對黃金的意義

過去一年，受央行購買、地緣政治不確定性及對貨幣貶值的避險需求帶動，金價大幅上漲。然而德銀的修正顯示，隨著宏觀環境轉變，此輪漲勢可能正失去動能。

該行第三季每盎司4,300美元的預測較當前現貨價格高出約4%，第四季每盎司4,800美元的目標則隱含約16%的上行空間——兩者均較此前預測的漲幅收窄。此番修正與華爾街整體降溫的黃金看多情緒一致，因聯準會對降息維持審慎立場，降低了持有無收益黃金的機會成本。

每盎司4,140美元的黃金仍接近歷史高位，但主要銀行接連下調預測引發市場質疑：黃金多年來的漲勢是否已見頂？下一個價格催化劑將是聯準會7月的利率決議及其前瞻指引的任何轉變。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。