美元指數跌至10周低位 疲弱數據削弱聯儲局加息預期

美元周一兌一籃子貨幣跌至10周低位，因疲弱的美國就業及零售銷售數據，促使市場進一步削減對聯儲局9月加息的押注。美元指數下跌0.1%，報約99.519，接近本月最低水平。

三菱日聯金融集團分析師表示：「近幾個月私人就業及薪資增長放緩，加上自美伊衝突爆發以來，能源價格上升外溢至核心通脹的證據有限，這為聯儲局維持利率不變提供了更大空間。」

美國7月零售銷售按月下跌0.6%，而6月為上升0.2%，經濟學家原本預期上升0.1%。該報告之前，7月非農就業人數意外下降，加上消費物價通脹溫和，兩者合共削弱了再次加息的理由。根據CME FedWatch工具，聯邦基金期貨現時顯示，決策者在9月會議維持借貸成本不變的概率為66.9%，高於一個月前的47.6%。

重新定價的影響波及其他貨幣及大宗商品。日圓兌美元上升0.2%，報159.055；英鎊兌美元上升0.1%，報1.3546美元；黃金上升0.3%，報每盎司4,388.62美元。投資者現時轉向定於周三公布的聯儲局7月會議紀要，以尋求更多跡象，了解決策者如何看待通脹、就業及9月決定前的利率路徑。

美元的跌勢延續自7月就業報告公布後開始的回落，該報告顯示非農就業人數意外下降，加上前兩個月數據大幅下修，令人質疑勞動市場的強勁程度。7月消費物價按月上升0.1%，核心物價上升0.2%，而年度整體通脹維持在3.4%——仍高於聯儲局2%的目標，但顯示逐步降溫。

數據轉弱已推低短期美國國債孳息率，並全面打壓美元。歐元變動不大，報1.1573美元；澳元及紐元分別徘徊於0.7085美元及0.5891美元附近。離岸人民幣兌美元報6.7428，市場正觀望中國最新經濟數據。

利率路徑取決於聯儲局會議紀要

市場上一次定價如此低的9月加息概率，是在聯儲局6月會議前的數周，當時一系列溫和的通脹數據促使交易員縮減加息預期，其後決策者最終維持利率不變。這一模式顯示，定於周三公布的7月會議紀要將受到密切審視，以尋找官員是否認同市場更審慎觀點的訊號。

通脹仍是關鍵風險。由於霍爾木茲海峽重開的不確定性持續，油價維持在近期高位附近，而較長年期美國國債孳息率仍然高企，因持續的價格壓力令未來加息的可能性仍未被排除。若能源成本外溢至核心通脹，聯儲局可能被迫重新轉向收緊政策，這一情景很可能會逆轉美元的跌勢。

對投資者而言，加息預期消退帶來廣泛影響。美元走弱利好以美元計價的大宗商品及新興市場貨幣，同時壓抑美國出口商的競爭力，但也反映美國經濟動能放緩，這可能拖累股市並改變全球資本流向。定於月中舉行的9月會議，將決定市場的鴿派重新定價是獲得確認還是被逆轉。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。