美元持穩於三個月高點附近，聯準會升息機率攀升

在市場消化聯準會進一步緊縮可能性升溫之際，美元指數持穩於三個月高點附近，市場聚焦主席凱文·沃什（Kevin Warsh）於本週聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上釋出的政策指引。

在報導指出美伊重啟談判後，美元未受原油價格急跌影響，美元指數持穩，交易員正在為聯準會可能釋出鷹派訊號做準備。隨著聯準會於7月27日至28日召開會議——這是沃什接替鮑爾（Jerome Powell）後首次主持會議——市場對升息的預期正在升溫。

「美元在油價下跌壓力下展現韌性，顯示市場目光完全集中在聯準會，」紐約一家研究機構的宏觀策略師詹姆斯·奧卡福（James Okafor）表示。「交易員押注沃什將維持甚至強化鷹派立場，這正為美元提供支撐。」

隨著美日公債利差持續擴大，美元兌日圓（USD/JPY）延續漲勢，逼近數月來未見的高位。該貨幣對自本季初以來已上漲超過4%，主要受市場預期聯準會將維持高利率，而日本央行仍堅持超寬鬆政策立場的雙重因素推動。衡量美元兌六大主要貨幣的美元指數，在會議前的數週內持續攀升。

本次FOMC決策具有重大意義，因為這是沃什首次有機會將自己的政策願景注入聯邦公開市場委員會。這位前聯準會理事——曾在後危機時期的貨幣政策正常化過程中主導聯準會縮減資產負債表——已釋出傾向於對抗通膨採取先發制人行動的信號。市場正在解讀這是否意味著本週將升息，或是採取鷹派按兵不動、為9月會議預留升息空間的做法。

原油價格因伊朗供應可能重返全球市場的預期而下跌，按理說這將透過降低通膨預期以及削弱美國能源出口的貿易條件效應來壓低美元。然而，美元並未因此退縮，凸顯了FOMC會議前市場對美元的需求之強勁。

此次會議的影響遠不止於美元。若FOMC釋出鷹派結果，全球金融條件將趨緊，可能對從股市到新興市場貨幣的風險資產構成壓力。聯準會上一次以鷹派立場令市場意外——即2023年中鮑爾主政時期——標普500指數在隨後的交易日下跌2.3%，而美元兌一籃子新興市場貨幣則上漲1.1%。

對於美元兌日圓而言，風險尤為高漲。該貨幣對的走向取決於沃什是否宣布升息，或釋出升息在即的信號。若本週升息，可能推動美元兌日圓突破近期區間；而被認為概率較低的鴿派按兵不動，則可能引發多頭美元部位平倉，導致匯率大幅反轉。

FOMC將於美東時間週三下午2點宣布決議，沃什隨後於2點30分召開記者會。市場目前對聯準會啟動本輪緊縮週期以來升息概率的定價達到最高水準。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。