歐洲央行將關鍵利率上調至2.75% 中東衝突推升通膨

歐洲央行將於週四宣布三年來首次升息，成為首家因中東衝突導致能源價格飆升而收緊政策的主要央行。

經濟學家預期，歐洲央行將於週四將存款利率從2%上調至最高2.75%，因5月年通膨率加速至3.2%——這是主要央行首次因中東衝突而啟動升息。

「我們預計歐洲央行將在兩個目標之間取得微妙平衡：一方面不將此次升息稱為『一次性』行動，另一方面也不會提前預告進一步升息，」荷蘭國際集團（ING）經濟學家卡爾斯騰·布熱斯基表示。「我們姑且稱之為溫和鷹派基調。」

歐元區經濟第一季出現萎縮，面臨衰退風險，而年通膨率從2月的1.9%升至5月的3.2%，主要受能源成本上漲推動。4月零售銷售下滑，消費者信心重挫，商業調查顯示第二季可能出現萎縮。根據FXStreet數據，週四歐元兌美元匯率升至1.15以上，交易員已將升息預期納入定價。

此次利率決策將考驗歐洲央行能否在遏制能源衝擊所引發的第二輪通膨效應的同時，避免加深經濟衰退。總裁拉加德的新聞發布會將受到密切關注，市場希望從中獲取指引，判斷這究竟是緊縮週期的開端，還是單次行動——經合組織（OECD）預測僅有一次升息，而多數經濟學家預期將有兩次。

利率路徑之辯

投資人預計最多將有三次各25個基點的升息，使關鍵利率從2%升至2.75%。上一次歐洲央行升息週期從2022年7月持續至2023年9月，連續10次升息，累計上調450個基點，當時央行正對抗疫情後的通膨。該輪升息週期在經濟走弱、通膨開始趨緩後結束。

這一次，情況截然不同。此輪通膨飆升是由供給端驅動——與荷姆茲海峽中斷及能源價格相關——而非需求端驅動。各國央行官員擔憂，能源成本上升將推升薪資需求，進而產生第二輪效應，不過大多數歐元區薪資協議均在曆年年初談判，目前尚無明顯的傳導跡象。

「在那之後，辯論可能會升溫。對增長的擔憂正在加劇，」滙豐銀行經濟學家西蒙·威爾斯表示，他指的是週四預期升息之後的路徑。

同業按兵不動

聯準會和英格蘭銀行將於本月稍晚舉行政策會議，但預期兩者均不會升息。日本央行預計將於6月16日升息，因為決策官員日益擔憂相關衝突將加速潛在通膨。

歐洲央行的此舉使其成為同業中首家以緊縮政策回應能源衝擊的央行。未來走向在很大程度上取決於荷姆茲海峽被封鎖的時間長短，以及能源價格將從當前水準上漲多少。如果衝突很快結束，經合組織預計歐洲央行可能在2026年底前逆轉此次升息。

「歐洲央行若僅升息一次，將是非常不尋常的舉動，而且可能看起來更像是象徵性的姿態，而非有意義的應對措施，」凱投宏觀經濟學家傑克·艾倫-雷諾茲表示。

歐洲央行將在做出利率決策的同時發布最新經濟預測，這些預測很可能顯示通膨高於3月預測、增長則更為疲弱。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。