歐洲央行鷹派加息或難阻歐元跌向1.14美元，ING表示

儘管歐洲央行本週預計將加息一碼，但歐元仍面臨持續壓力，邁向1.14美元，因美元強勢反彈與能源成本上升抵消了鷹派政策信號。

荷蘭國際集團（ING Groep NV）表示，即使歐洲央行週四將利率上調一碼至2.25%，歐元兌美元跌向1.14美元的趨勢仍將延續，原因是美元走強與能源成本攀升壓過了鷹派政策信號。

ING全球市場主管Chris Turner表示：「上週五美元全線飆升，歐元/美元遭受重創，這加大歐洲央行本週四發出鷹派言論的壓力。我們預期歐洲央行將釋出鷹派信號，此舉將強化市場對其9月再次加息的預期。」

由於美元指數反彈至兩個月高點，歐元已大幅走弱，背後推動力來自美國經濟數據優於預期。5月ADP就業人數增加12.2萬人，ISM服務業指數攀升至54.5，4月工廠訂單月增4.8%——所有數據均超出市場預期。週三10年期美債收益率上升4.6個基點至4.489%，而美國軍方攔截伊朗導彈後，西德州中質原油（WTI）飆漲逾2%至1.5週高點，重新點燃通膨擔憂。

歐洲央行目前存款利率為2%，自2024年7月以來累計已收緊150個基點。市場預期週四加息25個基點的概率達98%，互換市場亦反映9月將再度跟進。但Turner警告，歐元區製造業數據惡化與能源價格上漲將持續壓低歐元/美元匯率，1.14至1.15區間可能是今年夏季的底部區域。他表示：「隨著市場探索聯準會啟動緊縮循環的可能性，歐元仍將承受壓力。」

聯準會與歐洲央行之間的政策分歧正在擴大，原因是海灣衝突擾亂全球能源市場逾100天之後，美國經濟仍展現出令人意外的韌性。聯準會週三發布的褐皮書報告顯示，12個轄區中多數地區通膨壓力上升，而紐約聯邦儲備銀行總裁John Williams表示，貨幣政策「正處於恰當位置」，他認為目前無需調整利率。聯邦基金利率自2023年7月以來一直維持在5.25%至5.5%之間，市場目前預期6月16日至17日的FOMC會議加息25個基點的概率僅為3%。

對歐元區而言，來自多個方向的逆風正在加劇。4月德國工廠訂單數據已顯疲軟，ING警告，隨著企業在海灣衝突不確定時期提前補庫存，製造業活動數據可能開始惡化。歐元區5月綜合PMI上修至48.5，仍處於萎縮區間，而生產者價格指數年增4.9%，創三年多來最快增速。

歐洲央行面臨的挑戰是：既要發出足夠鷹派的信號來支撐歐元，又不能因在增長疲弱之際收緊政策而引發經濟衰退。歐洲央行上一次面臨類似困境是在2023年，當時它在製造業低迷期間持續加息，最終將歐元區推向衰退邊緣，才在當年9月暫停行動。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。