歐元雙重受挫，美元強勢推動 EUR/USD 跌至 1.14

歐元自 2026 年高點已下跌超過 5%，因美元受惠於聯準會鷹派政策及美國經濟韌性，而歐元區則面臨能源衝擊與成長放緩的困境。

EUR/USD 匯率週一在 1.1410 附近趨穩，此前經歷了六月的劇烈拋售，一舉回吐今年稍早的所有漲幅。美國強勁的經濟數據與中東地緣政治緊張局勢推升了美元需求。該貨幣對在第一季曾短暫突破 1.20，創下 2021 年以來新高，但隨後在聯準會釋出更為強硬的政策訊號後迅速反轉。

Berenberg 策略師週一在報告中指出：「今年歐元兌美元雙重受挫。不僅伊朗衝突與能源價格上漲削弱了歐元區經濟，同時美國經濟也因 AI 投資熱潮及優於預期的經濟數據而獲得提振。」

美元可望創下自 2025 年 7 月以來最強勁的單月漲幅，主要受惠於核心 PCE 通膨率維持在三年高點，以及第一季 GDP 獲得上修。聯準會在 6 月會議上釋出鷹派立場——官員們暗示今年可能升息 25 個基點——使得聯邦基金利率升至 3.75%，而歐洲央行利率僅為 2.15%。根據 OIS 定價，市場目前預測聯準會在 12 月前升息的機率約為 40%。

這種政策分歧之所以重要，是因為它收緊了全球金融環境，並對歐元區進口價格構成壓力。美元持續走強也會拖累新興市場貨幣及跨國企業獲利，而歐元走弱則可能因進口商品成本上升，使歐洲央行對抗通膨的任務更加複雜。目前歐元區通膨率為 3.2%，仍高於歐洲央行 2% 的目標，而美國通膨率則為 3.8%。

為何歐元跌勢可能是暫時的

Berenberg 認為中期展望將更為平衡。該銀行認為，隨著德國今年稍早宣布的財政刺激計劃開始傳導至經濟活動，美國與歐元區之間的成長差距將會收窄。上一次歐元跌破 1.14 是在 2025 年 4 月，隨後因歐元區數據改善，該貨幣對在三個月內回升至 1.18 以上。

Berenberg 表示：「短期內歐元可能仍將面臨壓力，但隨著當前經濟動能分歧開始消退，歐元區成長前景改善應能為 EUR/USD 提供中期支撐。」

伊朗衝突對能源價格的影響對歐元區經濟的打擊遠大於美國。隨著通過荷姆茲海峽的油輪交通恢復，布蘭特原油價格在過去兩週內下跌近 20%。然而，先前的價格飆升已推高了歐洲製造商的投入成本，擴大了與美國之間的成長差距——AI 投資熱潮為美國經濟提供了顯著的順風。

本週關注焦點

本週美元的主要催化劑將是週四公布的非農就業報告。市場普遍預期 6 月招聘步伐將明顯放緩，這可能削減對聯準會升息的預期，並對美元構成壓力。然而，近期的就業報告持續優於預期，每次公布都進一步延續了美元的看漲動能。

聯準會主席 Kevin Walsh 也將於週三在歐洲央行年度辛特拉論壇上發表演說，市場將密切關注其言論中是否出現任何政策立場的轉變。本週公布的歐元區通膨數據將提供大西洋兩岸的另一半圖景，交易員正在觀察物價壓力是否已緩解至足以讓歐洲央行維持利率不變或降息。歐洲央行下一次政策決議定於 7 月 24 日公布。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。