聯準會主席沃許稱與川普政府「頻繁」會面，捍衛獨立性之際通膨降至3.5%

聯準會主席凱文·沃許（Kevin Warsh）表示，他與川普政府「頻繁」會面，次數已超越傳統上每週與財政部長的例行會議；與此同時，在通膨降溫至 3.5% 之際，他極力捍衛央行不受政治壓力影響的獨立性。

「我準備好遵守法律，」沃許 7 月 14 日在眾議院金融服務委員會作證時，被問及是否會抵制川普總統要求降息的壓力時如此回答。「在聯準會的四面牆之外，毫無疑問存在大量政治。我在央行內部的目標，就是讓這裡沒有政治。」

此番證詞出爐之際，勞工部報告顯示 6 月消費者物價較 5 月下降 0.4%，為六年來首次月度下滑，全年通膨率從 4.2% 降至 3.5%。剔除食品與能源的核心 CPI 從 2.9% 放緩至 2.6%。聯邦基金利率目前維持在 3.5% 至 3.75% 之間，自沃許七週前上任以來便保持不變；此前，因 2 月伊朗戰爭爆發而經歷了一系列升息。

沃許拒絕說明他自上任後是否曾直接與川普通話，他表示不想「成為分享總統與我之間討論內容的那個人」。他與政府接觸缺乏透明度，可能加劇市場對聯準會獨立性的不確定性；若投資人開始將政治影響貨幣政策的因素納入定價，將對公債殖利率、美元及股票市場產生影響。

通膨進展與利率展望

沃許將 6 月的通膨報告淡化為「單一數據點」，拒絕宣布已戰勝四十年來最嚴重的物價飆升。「我不會來到這裡說『任務完成』，」他表示。「還有很多工作要做。」通膨率已連續 63 個月高於聯準會 2% 的目標，沃許稱，若聯準會政策正確，這段時期將成為「過去式」。

據聯準會理事克里斯多福·沃勒（Christopher Waller）表示，聯準會偏好的通膨指標——核心 PCE 物價指數——5 月為 3.4%，高於 2025 年 10 月約 2.8% 的低點。沃勒 7 月 13 日表示，若核心通膨數據持續偏高，聯邦公開市場委員會（FOMC）「將需要在短期內考慮收緊貨幣政策」。

在聯準會 6 月《經濟預測摘要》的 18 份匿名預測中，8 份預測委員會將在今年年底前將目標區間穩定在 3.5% 至 3.75%，9 份認為有升息空間，1 份認為有降息空間。CPI 報告出爐後，多數預測機構預計聯準會將在 7 月 29 日的會議上維持利率不變，不過美國與伊朗之間重新升溫的敵對行動推動油價上漲，布蘭特原油漲幅超過 4%，來到每桶約 87 美元。

新的溝通策略

沃許 6 月宣布成立五個工作小組，分別檢視聯準會的通訊、資產負債表政策、數據來源、通膨框架以及生產力與就業。由前英格蘭銀行總裁默文·金恩（Mervyn King）、前巴西中央銀行總裁阿爾米尼奧·弗拉加（Arminio Fraga）以及華盛頓大學商學教授彼得·費雪（Peter Fisher）領導的通訊工作小組，將檢討「我們目前如何審議及傳達政策選擇的效能與風險」。

沃許避免就聯準會下一步利率動作提供前瞻指引，他表示希望「在溝通上更加謹慎」。此舉有別於前任者利用記者會與演說來暗示政策可能走向的做法。「我們希望把政策做對，我認為在溝通上稍微謹慎一些——至少對我來說——是更好的判別好壞球的方式，」他向議員們表示。

上一次聯準會主席採取類似審慎的溝通策略，是在 1990 年代中期艾倫·葛林斯潘（Alan Greenspan）時期，當時聯邦基金利率在 3% 至 6.5% 之間調整，且未提供明確的前瞻指引。那段時期之後迎來了持續的經濟擴張，不過分析師警告，當前環境——通膨連續五年高於目標以及伊朗衝突帶來的地緣政治風險——面臨的是不同的挑戰。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。