聯準會理事巴爾就一項核心政策目標向新任主席發起挑戰

隨著理事邁克爾·巴爾直接挑戰新近獲得批准的主席凱文·沃什的政策方向，聯準會理事會內部在週四出現公開分歧。

紐約——聯準會理事邁克爾·巴爾週四表示，縮減中央銀行資產負債表是一個錯誤的目標，這使他在凱文·沃什獲得任命後便與其直接對立。

「縮減聯準會的資產負債表是錯誤的目標，而削弱銀行體系的韌性則是錯誤的手段，」巴爾在曼哈頓中城的一次活動上發佈的演講稿中表示。他認為，許多關於削減聯準會持倉的提議最終將威脅到聯準會受命保護的金融穩定。

這些言論凸顯了雙方在聯準會 6.7 兆美元資產負債表未來走向上的根本分歧。巴爾為 2008 年金融危機後建立的「充足準備金制度」辯護，稱回歸稀缺準備金制度將需要大量的干預和監管來管理。

這給新任主席帶來了即刻的政策壓力。以貨幣政策立場鷹派著稱的沃什長期以來一直主張縮小資產負債表規模，以便為聯準會在短期利率操作上提供更多回旋空間。

新任主席的鷹派使命

凱文·沃什被確認為聯準會主席，被廣泛視為獲得了一項治理通膨並減少中央銀行在金融市場影響力的授權。在他此前於 2006 年至 2011 年擔任聯準會理事期間，他樹立了鷹派聲望，即使在可能付出高利率和緊縮金融環境代價的情況下，也優先考慮低通膨。

他對資產負債表的關注是這一理念的核心。支持者認為，減少聯準會的持倉可以移除系統中過剩的流動性，從而幫助經濟過熱降溫，並使聯準會在未來的危機中更具靈活性。然而，縮減的方法和速度現在已成為該機構內部公開爭論的焦點。

巴爾的警告並非僅停留在理論層面。他明確將維持高水平流動性的必要性與近期歷史聯繫起來，指出 2023 年的銀行業壓力表明流動性要求應該提高而非降低。

他警告說，如果銀行沒有充足的準備金緩衝，它們可能會放慢支付速度以節省流動性，從而在關鍵的融資市場造成瓶頸。在最壞的情況下，準備金不足可能會使簡單的存款人提款增加演變成全面的恐慌。「為實現這一目標而提出的許多建議將削弱銀行的韌性，阻礙貨幣市場功能，並最終威脅金融穩定，」巴爾表示。

這一公開分歧向債券市場和銀行業發出了不確定的信號，市場正權衡著美國貨幣政策未來的競爭性願景。

本文僅供參考，不構成投資建議。