美聯儲鷹派立場壓低降息預期：2026年降息概率降至5%以下

美聯儲連續第三次會議將基準利率維持在 3.50% 至 3.75% 的區間，但高級官員的一系列謹慎言論粉碎了市場對夏季降息的預期，6 月降息的概率已降至 5% 以下。

「美聯儲在考慮未來加息時應正視這些風險，」明尼阿波利斯聯儲主席尼爾·卡什卡利（Neel Kashkari）在提到中東衝突引發的油價衝擊時表示。

受此影響，預測市場已相應重新定價。市場數據顯示，到 2026 年 6 月會議降息 25 個基點的可能性已從前一日的 6% 降至僅 4.5%。同樣，6 月或 7 月會議降息的可能性目前定價僅為 2.9%。

情緒的轉變表明，美聯儲維持限制性政策的時間可能比投資者預期的更長，將抗擊通脹置於先發制人的寬鬆政策之上。這提高了即將公布的通脹和就業數據的風險，這些數據將決定這種鷹派維持現狀是否會在 2026 年晚些時候演變為新一輪的加息週期。

美聯儲採取謹慎立場之際，涉及美國、以色列和伊朗的多周軍事衝突擾亂了全球能源供應，推高油價逼近每桶 100 美元。這種飆升給通脹帶來了巨大的上行風險，而其他發達經濟體的通脹已經出現回升。例如，英國央行最近將其利率維持在 3.75%，但警告稱，為了應對英國已攀升至 3.3% 的通脹，可能需要加息。

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾重申了依賴數據的觀點，稱當前的政策利率是「合適的」，同時強調致力於根據不斷變化的經濟狀況採取行動。他拒絕提供明確的前瞻性指引（這是其溝通風格的標誌），被市場解讀為一個信號，即現在降息的門檻明顯高於幾周前。到目前為止，美國經濟表現出韌性，增長強勁且勞動力市場穩健，這讓美聯儲沒有理由迫切放寬政策。

美聯儲預期的重新校準正在各資產類別中產生波動。除了降息概率下降外，住房市場也感受到了影響，平均 30 年期抵押貸款利率在連續三周下降後升至 6.30%。這一走勢與「長期高利率」對利率敏感行業造成壓力的情景相符。歐洲央行（ECB）也面臨類似的壓力，利率市場定價其到 2026 年 4 月不發生變化的概率為 100%，反映出全球央行在通脹警惕方面正形成共識。

觀察人士目前正密切關注即將公布的消費者價格指數（CPI）和就業數據。這些數據點對於塑造美聯儲在 6 月和 7 月會議前的思考至關重要。美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾或其他聯邦公開市場委員會（FOMC）成員的任何聲明都將受到審視，以尋找語氣的任何變化，而中東的地緣政治局勢仍是全球能源價格和通脹預測的關鍵變量。

本文僅供參考，不構成投資建議。