聯準會Kashkari優先抗通膨 利率維持5.25%

明尼亞波利斯聯準銀行總裁尼爾·卡什卡里（Neel Kashkari）表示，將通膨率從3.8%降下來仍是他的首要任務，並警告若央行不果斷行動，持續五年的物價高漲恐導致通膨預期脫錨。

「我正高度聚焦於通膨。勞動市場目前狀況尚可，但通膨實在太高了，」卡什卡里週四在東京舉行的日本央行-IMES會議上表示。

4月整體通膨率為3.8%，是聯準會2%目標的兩倍多，核心CPI則為2.8%。聯邦基金利率自2023年7月累計升息525個基點後，一直維持在5.25%至5.50%區間。卡什卡里在4月聯準會決議中投下反對票，反對其維持鴿派指引（暗示下一步可能是降息），主張應採用中性措辭。

卡什卡里表示，通膨持續高漲的時間越長，預期脫錨的風險就越大，這將迫使聯準會做出更激進的回應。目前市場已開始反映10月可能升息，原因是伊朗衝突推高了能源價格，不過卡什卡里表示，要預測下一步行動的時機還「太早了」。

卡什卡里將當前通膨飆升歸因於伊朗戰爭相關的能源與肥料價格，並警告即使迅速達成和平協議，「通膨衝擊波」仍可能持續。他表示，供應鏈需要數月才能正常化，而各國補充石油庫存將持續對價格構成上行壓力。

這場衝突加劇了卡什卡里所稱的全球五年高通膨——由疫情、關稅、烏克蘭戰爭以及如今的中東局勢共同推動。他表示，累積效應影響了他的判斷，使他傾向於「忽略本應是暫時性的供給衝擊」。

利率路徑取決於數據，而非日曆

卡什卡里表示，聯準會應維持中性指引，表明利率可能根據未來數據往任一方向變動。自他4月投下反對票以來，他指出，「多數數據顯示通膨風險正在上升，而非下降」。

根據CME FedWatch數據，隔夜指數互換目前定價顯示，10月前升息一碼的機率約為45%。聯準會上一次升息是在2023年7月，當時將利率調升25個基點至當前5.25%至5.50%區間。這一輪始於2022年3月的緊縮週期，是四十年來最為激進的一次。

財政擔憂加劇債市不安

除了貨幣政策，卡什卡里還點出美國財政軌跡帶來的風險，稱長期債務路徑「不可持續」。雖然他表示目前沒有明顯跡象顯示即將爆發債務驅動的危機，但他警告「金融市場的突然波動可能造成不穩定」。

此番言論發表之際，10年期公債殖利率因市場擔憂通膨持續及供給增加而走高。卡什卡里將美國的處境與日本進行對比，指出日本儘管債務規模龐大，但因多數債務由國內持有，風險可能較低。

談到新任主席凱文·沃什（Kevin Warsh）領導下的聯準會，卡什卡里表示，他預期委員會成員將根據各自對經濟的解讀進行投票，最終由最佳觀點說服整個團隊。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。