美聯儲理事 Miran 在 6 次投出異議票後辭職，警告「虛假」通脹

美聯儲理事 Stephen Miran 於週四提交辭呈，他在任職期間的六次會議中均投出了異議票。他警告稱，缺陷的通脹指標正導致央行推行過度緊縮的貨幣政策。他的離職將在參議院確認的下任美聯儲主席 Kevin Warsh 正式宣誓就職時生效。

「如果美聯儲不糾正這些錯誤，就會在對抗虛假而非真實的通脹時，導致失業率升至不必要的高位，」Miran 在辭職信中寫道，「我一直在強力反對這種動態。」

Miran 的離職緊隨參議院確認 Kevin Warsh 為下任美聯儲主席之後。自去年 9 月獲得任命以來，Miran 一貫反對聯邦公開市場委員會 (FOMC) 的決定，最初他要求更大規模的降息，後來在委員會選擇維持利率不變時，他則主張降息 25 個基點。

Miran 的退出鞏固了美聯儲領導層的轉型，這可能使其在通脹衡量和資產負債表政策上的方式發生轉向。他的尖銳批評提高了候任主席 Warsh 應對通脹數據潛在扭曲的挑戰。Miran 認為，人工智慧驅動的股市收益和投資組合管理費等因素可能人為抬高了這些數據。

孤單「鴿派」的異議

Miran 由特朗普總統任命以完成剩餘任期，他確立了自己作為 FOMC 中最鴿派成員的地位。自去年 9 月以來的每一次會議上，他都投下了異議票。最初，他主張的降息幅度是委員會批准的 25 個基點增量的兩倍；今年晚些時候，當同事們投票決定將聯邦基金利率維持在 5.25% 至 5.50% 的區間時，他則主張降息 0.25 個百分點。

Miran 認為，所謂的自然利率遠低於當前水平，美聯儲需要更快地轉向這一姿態。他也對縮減美聯儲 6.7 萬億美元的資產負債表表示支持。

聚焦通脹衡量

Miran 在信中詳述了他的擔憂，即美聯儲未能考慮到降低通脹的「非貨幣力量」，如移民減少和放鬆管制。他強調，貨幣政策的運行具有顯著的滯後性，官員們必須更具前瞻性。

他特別指出了通脹數據構建中的偏差，指出隨著人工智慧推動股市上漲，投資組合管理費和軟體質量問題可能會將通脹讀數推高。「雖然通脹衡量總會存在誤差，但當這些誤差隨時間推移而擴大時，就會出現嚴重問題，」他寫道。

Miran 對他的繼任者表達了信心，表示他「對候任主席 Kevin Warsh 和美聯儲可能在溝通政策、資產負債表政策以及使美聯儲嚴守其有限職責等方面採取的變化感到興奮」。

本文僅供參考，不構成投資建議。