德國四月工廠訂單驟降 3.8%，遠遜於市場預期

德國製造業復甦在四月遭遇挫折，工廠訂單降幅幾乎是經濟學家預測的兩倍。

德國製造業訂單四月較前月下滑 3.8%，部分回吐了三月因伊朗戰爭爆發後緊急囤貨所帶動的 4.5% 漲幅。

聯邦統計局 Destatis 週一表示：「訂單下降主要來自汽車工業及電氣設備產出的縮減。」

該跌幅不僅超過《華爾街日報》調查中經濟學家預測的 2.2% 降幅，也高於路透調查所預期的 2% 跌幅。Destatis 指出，以波動較小的三個月對三個月基礎計算，新增訂單下滑 3.1%。

這項數據顯示德國工業復甦仍多麼脆弱——中東衝突導致能源成本急劇攀升，可能使初現的復甦動能戛然而止。市場原本預期，德國政府逾一兆美元的基礎建設與國防投資財政刺激方案，將為此波復甦帶來助力。

四月跌幅是今年一月以來的首次下滑，並部分抵銷了三月訂單激增 4.5% 的漲幅——當時製造商在伊朗衝突打亂供應鏈後急忙建立庫存。Destatis 表示，德國最大的工業僱主——汽車產業，與電氣設備製造商一同領跌。

根據 Destatis 數據，德國工廠訂單上一次出現類似月跌幅是在 2025 年 11 月，當時在中東危機升級引發的初始能源價格衝擊下，訂單下滑 4.1%。那次下跌開啟了一段持續到今年一月的工業緊縮期，隨後才在三月份反彈。

德國政府的財政方案——未來十年總額超過一兆美元——原定透過基礎建設支出與國防合約為製造業提供支撐。但如今，伊朗衝突導致的能源成本攀升已成為該前景的主要風險。自今年年初以來，歐洲天然氣價格大幅上漲，提高了德國化學、金屬及汽車生產等能源密集型製造業的投入成本。

製造業約占德國國內生產毛額（GDP）的 20%，其比重約為法國和英國的兩倍，因此該產業的表現對整體經濟至關重要。四月的訂單數據顯示，即使政府準備推出歷史性的財政刺激措施，工業復甦仍不均衡且易受外部衝擊。

五月份的工廠訂單數據將於七月初公布，屆時將顯示四月的下滑是伊朗相關囤貨後的一次性修正，還是新一輪衰退的開端。中東衝突導致的能源成本急升，威脅著德國工業初現的復甦——這項復甦原本被認為今年將受益於政府逾一兆美元的基礎建設與國防投資刺激方案。

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