德國3月工廠訂單受衝突擔憂推動大增5.0%

由於伊朗衝突引發了對供應鏈中斷和價格上漲的擔憂，德國3月製造業訂單意外大幅增長，這可能是出於恐懼而進行的預防性下單。

德國聯邦統計局（Destatis）週四表示，工廠訂單增長了5.0%，高於2月份1.4%的增幅，並顯著超過了《華爾街日報》調查經濟學家預測的1.0%的增長。儘管數據顯示出一定的工業韌性，但潛在細節顯示歐洲最大經濟體的前景更為複雜。

即便排除大額訂單，新業務也增長了5.1%，為2023年2月以來的最高水平。增長具有普遍性，其中電氣設備、機械和計算機產品表現尤為強勁。然而，強勁的月度數據掩蓋了疲軟的季度趨勢，2026年第一季度的總訂單比2025年第四季度低4.1%，統計局將此部分歸因於去年底大額訂單基數較高。

訂單激增可能並不意味著可持續的復甦，而更像是採購活動的提前。中東衝突威脅著德國工業的前景，該行業在俄羅斯入侵烏克蘭後已經在應對高昂的能源成本。能源價格飆升以及霍爾木茲海峽等關鍵航道的潛在中斷可能會進一步推高製造商的投入成本。

該數據發佈之際，更廣泛的歐元區經濟正顯示出壓力跡象。最新的標普全球PMI調查指出，私營部門業務活動自2024年12月以來首次出現收縮，同時通脹上升。雖然德國的數據提供了一個令人意外的亮點，但其背景是整個歐洲大陸的企業信心減弱和持續的經濟逆風。

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