兆易创新上半年獲利暴增1,091% 記憶體晶片價格攀升

兆易創新（GigaDevice Semiconductor）公布上半年淨利人民幣68.57億元，年增1,091.50%，核心產品線記憶體晶片出貨量與價格全面攀升。

美銀證券在研究報告中指出，「業績反映記憶體定價與出貨量強勁成長」，並將A股目標價由人民幣627元上調至人民幣663元，重申「買入」評等。該行同時將2026至2028年獲利預測上調15%至31%。

上半年營收達人民幣115.66億元，年增178.67%，符合公司7月發布約人民幣115億元的業績指引。第二季淨利為人民幣53.96億元，季增269%；營收人民幣74億元，年增229%。第二季毛利率年增29.6個百分點至66.6%，受惠於DRAM與SLC NAND價格上漲。

記憶體晶片營收年增245.44%，利基型DRAM、SLC NAND Flash與NOR Flash均錄得出貨量及售價上漲。在利基型DRAM方面，國際大廠退出造成供需失衡，DDR4產品已實現全規模量產，自研LPDDR4X進展順利。SLC NAND受惠於國際大廠將2D NAND產能轉向3D NAND。NOR Flash在各應用領域出貨量全面成長，價格溫和上漲。

MCU營收年增49.07%，工業領域成為最大營收來源。車規級Flash累計出貨量超過4.5億顆，車規級MCU出貨量超過1,000萬顆。經營現金流達人民幣60.48億元，年增531.47%。證券投資公允價值收益人民幣22.28億元亦對獲利有所貢獻。

管理層預期記憶體產品與MCU價格將溫和上漲，毛利率預計將隨上游成本上升而逐步趨於穩定。感測器業務受智慧型手機市場影響，指紋晶片營收年減。

儘管業績亮眼，股價仍走低。8月19日A股下跌8.36%，H股下跌7.29%至港幣479.8元，跟隨晶片類股整體跌勢。董事長朱一明（同時擔任長鑫存儲董事長）上半年減持逾人民幣44億元股份，但承諾12個月內不再減持，並宣布自2026年12月起增持不少於人民幣10億元。

獲利飆升反映利基型記憶體市場的結構性供需失衡，三星與SK海力士等全球主要製造商正將產能轉向AI相關產品。投資人將關注公司能否在下半年維持定價能力，以及人民幣20億元股份回購計畫能否推進。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。