金價突破4400美元 央行儲備競賽加速

COMEX黃金攀升至每盎司4,400美元上方，測試兩個月高點，因美國7月通膨率降至3.4%，且各國央行加大儲備買入力度。

通膨率自6月的3.5%回落，與分析師預期一致，同時根據CME數據，FedWatch工具顯示9月聯準會會議維持利率不變的機率為61.9%。

美債殖利率走低，兩年期公債殖利率跌破4.19%，十年期殖利率則在4.67%附近徘徊，對不孳息資產黃金構成利好。金價已突破4,360-4,380美元阻力區，目前面臨4,480-4,500美元區間壓力，下方支撐位於4,360美元，其次為4,300美元。

此次突破標誌著各國央行之間全球黃金儲備累積競賽的開端，此趨勢可能提振金礦類股並深化去美元化，因地緣政治不確定性推動避險資金遠離法定貨幣。

儲備買盤重塑黃金需求格局

央行累積已成為黃金市場的結構性需求驅動力，各國正將儲備多元化以降低對美元的依賴。即使在美元兌一籃子貨幣走強（通常對金價構成壓力）的情況下，此趨勢仍支撐金價走高。

銀價上漲，因金銀比回落至67.50以下，白銀正試圖站上65.00-66.00美元阻力區。若突破66.00美元，將打開通往71.00-72.00美元的通道；若跌破64.00美元，則可能下探61.00-62.00美元區間。

鉑金一度嘗試突破1,780-1,800美元阻力位但動能不足，下一個壓力區位於1,870-1,890美元。鈀金上漲0.4%，油價則在震盪交投中走平。貴金屬族群內部的分化顯示，此輪儲備競賽主要集中在黃金，而非更廣泛的大宗商品族群。

9月聯準會會議為下一個風向標

聯準會9月會議將是黃金的下一個關鍵訊號，市場目前定價維持利率不變的機率為61.9%，並預期12月迎來首次25個基點的加息。若會議結果偏鴿派，漲勢可望延伸至4,480-4,500美元區間；而若跌破4,360美元，則將打開下探4,300美元的空間。根據世界黃金協會數據，金價上一次在該區間交易是在2024-2025年累積周期，當時央行購金量創下歷史紀錄。

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。