金價突破4,400美元 弱就業數據降溫聯準會升息預期

現貨黃金在8月10日突破每盎司4,400美元，創6月初以來新高，此前7月非農就業人數減少23,000人，遠遜於市場預期的增加85,000人。

「這份數據對黃金和市場來說都是好消息，但對聯準會而言，這是另一個巨大的難題，尤其是在通膨如此之高的情況下，」GivTrade技術分析師Waleed Said表示。

根據CME FedWatch工具，市場目前定價9月升息機率為42%，低於就業報告公布前的近60%。現貨黃金最新報每盎司4,344美元，較上週五上漲逾7%。5月和6月非農就業人數合計下修103,000人，勞動參與率降至61.4%，接近五年半來低位。

金價上次突破4,400美元是在6月初。定於8月12日公布的7月CPI報告——市場預期年增率為3.4%，低於前值的3.5%——以及8月13日的PPI數據，將決定金價能否守住4,400美元並測試4,500美元的心理關卡。

7月就業報告重塑升息預期

勞動市場的惡化不僅體現在整體數字上。ADP民間部門就業報告顯示，7月僅新增44,000個就業崗位，遜於預期，並推動金價首度突破每盎司4,200美元。失業率小幅回落至4.1%，但分析師將此歸因於勞動力減少264,000人，而非就業增長。平均時薪年增幅放緩至3.2%，反映薪資壓力趨於溫和。

疲弱的就業數據透過兩個管道為黃金創造了有利環境：實際殖利率下降和美元走弱。數據公布後美國公債殖利率走低，降低了持有不生息黃金的機會成本。美元指數亦同步回落，為以美元計價的大宗商品提供額外支撐。

CPI與PPI：下一個催化劑

聯準會9月的決策將取決於即將公布的通膨數據。路透調查的經濟學家預期核心CPI年增率將從2.6%放緩至2.5%，月增率為0.2%。定於8月13日公布的7月PPI報告，市場預期月增率為溫和的0.1%，此前6月錄得0.3%的跌幅——為14個月來最大單月降幅。

花旗認為，若再有一輪遜於預期的通膨數據，可望顯著降低9月升息的可能性。美國銀行則警告，若核心服務業通膨再度加速，聯準會可能繼續保留進一步收緊政策的選項。

MKS PAMP研究暨金屬策略主管Nicky Shiels表示，下週CPI必須「大幅低於預期」，市場才會定價聯準會在今年年底前維持利率不變，這將為金價挑戰4,500美元提供信心。FxPro首席市場分析師Alex Kuptsikevich指出，50週移動平均線位於4,400美元附近，下一個阻力位在4,500美元。「通往4,500美元的路徑可能相對容易，但再往上走，我們就必須為一場非常激烈的拉鋸戰做好準備，」他表示。

金價報4,344美元/盎司，較位於4,000美元附近的200日移動平均線高出約8%，該均線在此次突破前兩個月的盤整期間曾提供支撐。本週金價上漲7%，為今年以來最大單週漲幅，COMEX黃金期貨同步跟隨現貨走高，未平倉合約增加，動能型基金重新建立多頭部位。

本文僅供參考，不構成投資建議。