黄金净多頭部位上升18% 美銀調查顯示黃金遭低估

黃金淨投機多頭部位三週內上升18%至141,648口Comex合約，為9月以來最高，因美國債務疑慮重燃貨幣貶值交易。

根據美國銀行8月全球基金經理調查，黃金目前處於2023年3月以來最被低估的水準，16%的基金經理認為該金屬價格偏低，高於7月的6%。

CFTC分類數據顯示，截至8月18日當週，Comex黃金期貨的總多頭部位增加5,961口至154,595口，空頭部位則增加1,975口至12,947口。淨多頭部位141,648口仍低於12個月高點165,519口，也遠低於2025年1月21.5萬口的投機高峰。

美國銀行全球研究主管Candace Browning Platt表示，美銀大宗商品策略模型顯示，目前投資人的買盤與金價4,000美元的水準相符，在金價觸及5,000美元之前，買盤必須加速。週一黃金期貨報每盎司4,720美元，接近三個月高點，此前財政部長Scott Bessent對債券市場的干預引發美元貶值擔憂。

部位仍低於12個月高點165,519口

CFTC數據顯示，連續三週淨多頭部位上升，為6月以來最長的連續增長。然而，部位規模仍比12個月高點165,519口低14%，比2025年1月21.5萬口的紀錄低34%，顯示若貨幣貶值題材持續，仍有進一步增持的空間。

美銀指出，央行買盤一直是關鍵支撐，6月的購金量遠高於12個月平均水準。Platt表示，本週Jackson Hole會議若釋出鴿派訊號，將對黃金構成利多。

道明證券維持5,350美元目標價 儘管存在利率風險

道明證券大宗商品策略主管Bart Melek表示，黃金仍面臨油價上漲帶來的逆風，油價推升通膨擔憂，可能迫使聯準會在年底前升息。該公司維持每盎司5,350美元的黃金目標價，但警告短期利率風險可能延遲漲勢的實現。

「美元貶值擔憂應該會在未來幾週為黃金提供有力支撐，因為聯準會尚未發出明確訊號表明已準備好對抗更高的通膨，」Melek表示。「然而，考量到短期利率最終可能因油價持續走高而上升的風險，現在就飆升至我們5,350美元目標價還為時過早。」

橋水基金創辦人Ray Dalio週五在LinkedIn發文，另行建議投資人將最多15%的投資組合配置於黃金，以對沖美國債務危機風險。

本文僅供參考，不構成投資建議。