Hassett 預告6月非農數據強勁，AI通縮削弱升息理據

Kevin Hassett 在預告強勁的6月非農報告時，提出了一個使聯準會利率路徑更複雜的轉折觀點。

白宮經濟顧問 Kevin Hassett 週一表示，將於週四公布的6月非農就業數據將顯示「又一個強勁數字」，同時主張 AI 驅動的生產力提升具有通縮效應，削弱了升息的理由。

「我們看到的種種跡象都指向另一份強勁的就業報告，」身兼國家經濟委員會主任的 Hassett 在接受 CNBC 訪問時表示。「AI 生產力的爆發正在產生通縮效應，因此現在升息的理由並不充分。」

接受彭博調查的經濟學家預期6月非農就業增加11.5萬人，失業率維持在4.3%。5月報告顯示新增17.2萬個就業崗位，高於4月經上修後的17.9萬人。三個月均值約17萬人，仍高於亞特蘭大聯儲估計的約10萬人的盈虧平衡點。根據 OIS 數據，市場目前定價7月聯邦公開市場委員會會議升息7個基點的機率為30%，10月前完整升息25個基點已幾乎被完全定價。

Hassett 的評論為利率辯論引入了一個新變數：如果 AI 驅動的生產力確實正在壓制通膨，聯準會可能面臨強勁勞動市場不再自動觸發緊縮政策的局面。這將對利率敏感類股產生重大影響——納斯達克100指數本週已下跌4.24%，因科技股在 AI 資本支出擔憂中遭拋售，而羅素2000指數年初至今上漲21.28%，表現優於以科技股為主的指數約6個百分點。

這些相互矛盾的訊號創造了一種不尋常的跨資產動態。美元指數週一持穩於101.36，有望錄得2.5%的月度漲幅——為2025年7月以來最大——因美伊緊張局勢引發的霍爾木茲海峽避險需求支撐美元。黃金下跌0.6%至每盎司4,062.89美元，邁向連續第四個月下跌，累計跌幅達10.4%，因升息預期壓抑了這種無息金屬。西德州中質原油上漲1.2%至每桶70.05美元，因新一輪衝突中斷了經由霍爾木茲海峽的能源運輸。

上一次白宮官員提前預告強勁就業報告是在2025年2月，時任國家經濟委員會主任 Lael Brainard 預告了強勁的1月數據。實際結果為新增35.3萬個就業——是市場共識預期的兩倍多——隨後一週標普500指數下跌1.6%，因升息預期重新定價。若此番情況重演，將考驗 Hassett 關於 AI 通縮可讓市場免受緊縮恐慌影響的論點。

週四發布的數據將是聯準會主席 Kevin Warsh 在6月17日鷹派 FOMC 會議後的第一個重要數據點，當時委員會暗示利率將在更長時間內維持較高水準。若非農就業超過15萬人，可能會強化市場對10月升息的定價；若低於10萬人，則可能緩解壓力，並為 Hassett 的 AI 通縮論點提供佐證。下一次 FOMC 決議定於7月29日舉行。

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