港交所將收市後期貨價格限制由5%擴大至6%

港交所將允許恒生指數期貨在收市後交易中波幅達6%，較原來的5%有所擴大。

港交所（00388.HK）將恒生指數期貨及其他六項指數期貨合約的收市後交易價格限制由±5%擴大至±6%，該交易所營運商表示。此變動適用於T+1交易時段（即日間常規收市後進行的交易），並伴隨計劃縮短兩個時段之間的休市時間。

港交所表示：「更寬的價格限制可容納更大的時段內價格波動，並在收市後交易時段支持持續的價格發現。」該交易所未具體說明T時段與T+1時段之間休市時間的新間隔，但表示將在演練後公布細節。

受影響的合約包括恒生指數期貨、恒生總回報指數期貨、恒生中國企業指數期貨、恒生中國企業總回報指數期貨、恒生科技指數期貨、小型恒生指數期貨及小型恒生中國企業指數期貨。恒生生物科技指數期貨不包括在內。港交所將於2026年6月20日為交易所參與者安排演練，以確認營運準備就緒。

更寬的波幅區間有助於增強價格發現功能，並可能吸引更多算法及套利活動進入收市後交易，進而提升流動性及交易量。然而，對於使用槓桿的期貨交易者而言，這也帶來了更高的短期波動風險，因為其面臨的潛在波幅範圍更大。此舉顯示港交所對其市場基礎設施的信心，並與其他環球交易所競爭收市後交易的活躍度。

此次調整跟隨環球交易所因應時段內波動模式變化而擴大交易區間的廣泛趨勢。芝加哥商業交易所集團（CME Group）對其股票指數期貨採用動態價格限制，在高波動期間可擴張至20%或以上。市場參與者認為，港交所將限制擴大至6%，既保持香港的競爭力，同時維持防止市場失序的防護機制。

對交易者而言，此變動具有直接的財務影響。每張恒生指數期貨合約價值為每指數點50港元。6%的波幅意味著每張合約波動約57,000港元——而此前5%的限制下約為47,500港元。小型恒指期貨（每點價值10港元）的波動幅度將相應縮小，但比例相同。

港交所上一次調整收市後價格限制是在2023年，當時將同一批合約的波幅區間由±3%擴大至±5%。該次調整之前，香港市場經歷了一段波動加劇的時期，恒生指數多次錄得超過4%的時段內波動。目前擴大至6%的舉措，意味著允許波幅範圍進一步擴大了20%。

此次規則調整正值港交所推動延長交易時段及深化衍生產品生態系統之際。該交易所一直與市場參與者討論縮短日間時段收市（香港時間16:00）與收市後時段開市（香港時間17:15）之間60分鐘休市時間的安排。縮短間隔將減少時段之間的信息累積窗口，令更寬的價格限制成為必要的安全保障。

6月20日的演練將允許經紀商及交易公司在新規實施前測試其系統。港交所表示，將在演練完成並確認參與者準備就緒後，公布新價格限制的生效日期。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。