關鍵要點：
- 隨著持續乾旱席卷美國南部平原，7月堪薩斯城（K.C.）硬紅冬麥期貨在2026年已上漲超過每蒲式耳1.50美元，漲幅達28%。
- 分析師警告稱，多達30%的農作物可能面臨棄收，這可能導致美國硬紅冬麥產量較去年減少25%，降至6億蒲式耳以下。
- 產量預測：
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2026年乾旱威脅美國農作物，HRW小麥期貨價格飆升28%
硬紅冬麥（HRW）期貨已飆升至近兩年高點，自年初以來上漲了28%，原因是美國南部平原的嚴酷乾旱威脅到2026年的收成。
CoBank谷物和油籽首席經濟學家Tanner Ehmke在最近的一份報告中表示：「大多數硬紅冬麥產區正面臨作物壓力加劇的問題。隨著『差』到『極差』評級的上升，棄收率通常也會隨之上升。」
數據支持了這一嚴峻前景。在美國最大的小麥產地堪薩斯州，截至4月底，超過40%的農作物被評為「差」或「極差」。在俄克拉荷馬州的一次年度作物巡查中，預計該州的產量僅為每英畝23.11蒲式耳，較去年的35.9蒲式耳大幅下降。CoBank估計，棄收率可能達到30%，可能將美國硬紅冬麥總產量削減至6億蒲式耳以下，較2025年減少25%。
市場目前正關注美國農業部將於5月12日發佈的《作物產量報告》，該報告將提供2026-27年度的首次官方預測。週三，7月堪薩斯城硬紅冬麥期貨結算價為每蒲式耳6.87美元，今年已上漲超過1.50美元，並在4月下旬短暫觸及7.20美元。
全球供過於求抑制漲勢
儘管美國的產量預測嚴峻，但這一漲勢仍面臨來自全球市場的重大阻力。全球供應充足以及激烈的出口競爭（尤其是來自俄羅斯的競爭）為價格設定了上限。近期的小麥漲勢使得美國小麥出口價格顯著高於其他競爭對手，而2026-27年度出口銷售的緩慢開局也反映出全球進口商擁有其他選擇。儘管美國農民面臨困境，但全球目前並不缺小麥。
本文僅供參考，不構成投資建議。
