匯豐看好三家澳門賭場 預計5月博彩收入增長高達10%

匯豐研究重申了對澳門博彩業的看好立場，維持對三家主要賭場運營商的買入評級，預計5月博彩毛收入將同比增長高達10%。

匯豐分析師在報告中表示，他們繼續看好金沙中國（1928.HK）、銀河娛樂（0027.HK）和美高梅中國（2282.HK），維持目標價分別為 22.6 港元、48.5 港元和 17 港元。

該行的樂觀態度得到了穩健的博彩數據的支持，5月前10天澳門博彩毛收入（GGR）約為 78 億澳門元。這意味著日均收入為 7.8 億澳門元，雖然與去年同期持平，但在中場 GGR 環比增長 17% 至 20% 的推動下，較上月增長了 18%。

匯豐預計5月全月 GGR 在 217 億澳門元至 233 億澳門元之間，這表明即使在去年高基數的情況下仍將持續復甦。在此之前，金沙中國和銀河娛樂等運營商強調長期非博彩投資以確保增長，這一策略得到了第一季度內地遊客人均非博彩支出增長 4% 的支持。

分析師觀點

該行報告指出，儘管貴賓廳贏率低於正常水平，但5月份仍取得了強勁的月度表現，這表明中場和高端中場細分市場的潛在實力。貴賓廳轉碼金額環比仍增長了 18% 至 22%。

分析師的積極評論與近期高管的觀點一致。在 G2E Asia 展會上，金沙中國行政總裁王英偉（Grant Chum）自稱為澳門未來的「不懈樂觀主義者」，並指出政治穩定和「無與倫比的度假產品供應」是關鍵優勢。他認為，要在今天複製該市的綜合度假村基礎設施，成本幾乎是原始投資的五倍。

運營商專注於增長

澳門的六家賭場承批公司都在積極為城市的多元化戰略做出貢獻。銀河娛樂報告第一季度淨收入同比增長 10.7% 至 124 億港元，目前正專注於其第四期擴建工程，預計將於 2027 年完工。

匯豐的報告還強調，中國內地遊客的非博彩支出在第一季度轉正，同比增長 4%。這主要受珠寶、手錶和化妝品類購物消費的推動。

來自匯豐等大行的持續看好呼聲表明，機構對澳門持續復甦和多元化戰略充滿信心。投資者將關注6月初發佈的月度全月 GGR 數據，以觀察中場市場的強勁勢頭能否抵消貴賓廳可能出現的疲軟，並確認增長軌跡。

本文僅供參考，不構成投資建議。