IEA 預測全球石油需求將出現自2020年以來首次年度下滑

全球石油需求正走向自疫情爆發的2020年以來的首次年度下滑，國際能源署表示，原因在於荷姆茲海峽恢復通航使市場供應湧入，同時地緣政治風險持續存在。

國際能源署預測全球石油需求將出現自2020年以來的首次年度下滑，原因是荷姆茲海峽重新開放後的供應回升，與持續存在的地緣政治不確定性相互碰撞，後者可能顛覆市場邁向盈餘的路徑。總部位於巴黎的該機構週五表示，在6月18日美伊協議重新開放這條戰略水道後，全球石油供應在6月每日增加410萬桶，但仍較衝突前水準低每日940萬桶。

該機構在其月度石油市場報告中表示：「然而，7月7日至8日敵對行動的升級，為前景蒙上陰影，並可能推翻市場將於明年轉為盈餘的預測。」

國際能源署預測，2027年供應將每日擴大750萬桶，前提是荷姆茲海峽通航持續。上週五布蘭特原油價格接近每桶72美元，遠低於危機高峰期間每桶100美元以上的峰值，而美國能源資訊管理局預計第三季布蘭特原油均價為74美元，到2027年因全球庫存累積將降至65美元。OPEC+已同意自8月起每日增產18.8萬桶，進一步對價格形成下行壓力。

此次需求下滑——自2020年萎縮8.6%以來的首次——標誌著能源消費模式的結構性轉變，國際能源署的數據亦顯示，今年全球天然氣需求預計將下降0.5%。原油價格走低預計將在2026年下半年將美國零售汽油價格降至每加侖約3.60美元，為運輸和物流業提供助力，同時可能為各國央行寬鬆貨幣政策創造空間。但國際能源署警告稱，美國與伊朗之間再度爆發敵對行動，可能迅速抹去預期中的盈餘，使市場再次面臨供應衝擊。

供應復甦遇上需求萎縮

荷姆茲海峽於6月中旬重新開放，恢復了一條通常承載全球20%液化天然氣供應及相當比例原油流量的關鍵通道。在為期四個月的關閉期間，來自卡達和阿拉伯聯合大公國的液化天然氣供應較2025年同期下降約80%，而批發天然氣價格則上漲逾一倍。

美國能源資訊管理局現預計，2026年美國原油產量平均為每日1380萬桶，2027年為每日1400萬桶，高於2025年的每日1360萬桶。預計美國創紀錄的天然氣產量也將支撐不斷成長的需求，同時使2026年亨利港現貨價格平均維持在每百萬英熱單位3.67美元。

全球市場面臨的關鍵風險

需求下滑的影響不僅限於石油市場。能源成本下降具有通膨緩和作用，可能加速聯準會及其他央行降息的時間表。此前一直在應對伊朗衝突引發的通膨衝擊的歐洲央行，可能獲得新的寬鬆空間。

然而，國際能源署警告稱，7月7日至8日美伊敵對行動的升級可能顛覆整個盈餘前景，這凸顯了復甦的脆弱性。該機構表示，如果荷姆茲海峽通航再次中斷，2027年每日750萬桶的供應擴張預測將面臨風險。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。