IEA預測2027年霍爾木茲海峽恢復後石油供應每日激增800萬桶

國際能源署週三表示，全球石油市場將從霍爾木茲海峽封閉中逐漸恢復，之後將在2027年陷入顯著供應過剩。

美國與伊朗達成協議，結束這場長達三個月的戰爭，其中包括伊朗重新開放霍爾木茲海峽，以及美國解除其海上封鎖。根據IEA的月度石油市場報告，這項協議有可能終結史上最大規模的石油供應中斷事件，該中斷導致中東每日超過1400萬桶的石油產能關閉。

該機構表示：「若協議得以維持，海灣地區的出口與產能應會逐步恢復——尤其因為一旦美國封鎖解除，伊朗石油出口便可全面恢復。」

IEA在其對2027年的首次展望中指出，石油市場將在明年進入顯著的供應過剩狀態，全球石油供應預計每日激增800萬桶，而需求僅每日增長200萬桶。IEA表示，由此產生的過剩將「為市場帶來一個值得歡迎的喘息機會，並為 replenish 耗盡的庫存或建立新的戰略儲備提供契機，各國也將藉此檢討其能源策略與政策，以應對危機。」

恢復時程面臨物流障礙

原油供應的實體恢復不會一蹴可幾。ICIS預測，在海峽重新開放的條件下，原油市場約需六個月才能恢復正常——依據其假設衝突於2026年6月結束的「延長」情景。ICIS美國石油、天然氣與液化天然氣分析師Kojo Orgle表示，排雷、海灣國家油田重啟、船隻重新調度以及保險重新核發所需的時間，將使恢復期延長至2027年1月。

自3月衝突爆發以來，每日約有1000萬桶的石油供應中斷，亞洲原油進口國首當其衝，因能源成本高漲迫使部分央行加息以遏制通膨。日本野村證券在報告中指出，更廣泛的亞洲市場——尤其是泰國、菲律賓、印度與南韓等淨原油進口國——將對這項協議持正面看法，因為隨著原油供應恢復，通膨壓力將有所緩解。

下游市場感受壓力

亞洲石化價格在週二和平協議達成後走低，油價亦下跌超過4%。中國甲醇期貨於6月15日較6月12日結算價暴跌逾8%，市場預期來自中東至中國及亞洲其他地區的甲醇供應將恢復。

ICIS資深分析師Ann Sun表示，霍爾木茲海峽重新開放可能會加速既有的下行趨勢，但對下游化學品的傳導效應不會立即顯現，因此市場可能經歷一段脫序與波動加劇的時期。Sun補充道：「如同3月和4月出現的恐慌性搶購，當市場情緒迅速逆轉風險溢價時，現在也面臨恐慌性拋售的風險，即便物流瓶頸可能依然存在。」

和平協議依然脆弱。惠譽評級6月15日表示，若美國與伊朗未能在6月19日簽署諒解備忘錄，海峽存在「高風險」無法立即開放。野村證券表示：「和平協議仍然脆弱，但如果證明其具持久性且大宗商品價格保持溫和，將對亞洲經濟前景產生正面影響，因為該地區是大型淨能源進口方，也是受中東能源衝擊影響最嚴重的地區。」

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