傳與蘋果洽談代工合作，英特爾股價飆升 13%

英特爾公司（Intel Corp.）股價週二飆升 13%，創下歷史新高。此前有報導稱，蘋果公司（Apple Inc.）正與其進行初步洽談，意圖使用其代工服務。此舉可能驗證英特爾耗資數十億美元的製造轉型戰略，並挑戰台積電的霸主地位。

此次漲至 105.64 美元的漲勢將標普 500 指數和納斯達克綜合指數推向新高。英特爾的強勁表現也帶動了其他晶片製造商，美光科技（Micron Technology）和閃迪（Sandisk）分別上漲了 11% 和 12%。

據彭博社報導，這些仍處於早期階段的洽談是蘋果「台灣加一」策略的一部分，旨在將其供應鏈從生產幾乎所有先進處理器的台積電（TSMC）向外多元化。英特爾的 18A 工藝是 1.8 奈米級的節點，預計於 2026 年底出貨。這是理論上首個能夠生產蘋果 M 系列晶片的美國製造技術。

對於英特爾而言，贏得蘋果哪怕一小部分的業務，也將為其代工雄心提供關鍵的「錨點客戶」。據估計，這可能每年增加超過 6 億美元的收入。對於蘋果來說，這代表了一種地緣政治保險策略，符合其對美國製造 6000 億美元的承諾，並緩解了集中在台灣的供應鏈風險。

這些討論發生在美國政府大力推動關鍵半導體生產本土化的背景下。政府於 2025 年 8 月通過《晶片法案》向英特爾投資了 89 億美元，獲得了近 10% 的股份，並發出信號稱該公司的生存關乎國家政策。這筆股份在九個月內回報率超過 300%。在戰略性擁有美國境內晶片產能的驅使下，亞馬遜、谷歌和埃隆·馬斯克的 Terafab 等其他美國科技巨頭也已簽署或正在洽談代工協議。

在 2025 年 3 月上任的首席執行官陳立武（Lip-Bu Tan）的領導下，英特爾將其代工業務重組為獨立子公司，並將工程資源集中在 18A 工藝節點上。該戰略已初見成效，公司連續六個季度的營收和利潤均超預期。2026 年第一季度，數據中心和人工智能營收同比增長 22%，達到 51 億美元。

現實鴻溝：代工雄心與財務現狀

儘管 2026 年股價上漲了 175%，但英特爾的代工業務與其競爭對手相比仍只是滄海一粟。該部門在第一季度虧損 24 億美元，外部代工收入僅為 1.74 億美元，而台積電的季度收入超過 200 億美元。分析師情緒依然審慎，一致評級為「持有」，中位目標價為 80 美元，遠低於目前的交易水平。

執行風險與競爭威脅

對於為尚未完全實現的預期支付溢價的投資者來說，關鍵風險依然存在。該公司尚未宣布下一代 14A 節點的承諾大批量外部客戶，而這是其代工業務在 2026 年下半年「見分曉」時刻的關鍵里程碑。英特爾還面臨來自英偉達（Nvidia）即將推出的「Rubin」GPU 平台的激烈競爭，這威脅到了其 Gaudi 系列人工智能加速器；同時，個人電腦市場向高通（Qualcomm）等競爭對手的 ARM 架構晶片的結構性轉型，也可能侵蝕其核心客戶計算部門的收入。

本文僅供參考，不構成投資建議。