Inventiva 獲得1.2億美元股權融資及1.3億歐元債務融資，為第三期臨床試驗結果公布做準備

Inventiva 籌集了1.2億美元股權融資，並獲得1.3億歐元的承諾債務融資，以支撐營運至其關鍵的第三期 MASH 試驗結果公布。

Inventiva 於週二消除了近期的資產負債表風險，透過籌集1.2億美元股權及獲得1.3億歐元承諾債務融資，將其現金跑道延伸至關鍵的第三期 MASH 療法試驗結果公布。

該公司表示，此次再融資使這家臨床階段的生物製藥公司能夠專注於其主要候選藥物 lanifibranor，用於治療代謝功能障礙相關的脂肪性肝炎（MASH）。此交易包括全額償還現有的歐洲投資銀行貸款，並回購相關認股權證。

股權部分由 27,272,727 股美國存託股份（ADS）組成，定價為每股 ADS 4.40 美元，籌集約1.2億美元。在債務方面，貝萊德與 Claret Capital Partners 承諾提供最高1.3億歐元的分期貸款，並附有相關條件，初始提取金額為7,500萬歐元，涵蓋 A 批及 B 批貸款。此外，還有一筆未承諾的2,000萬歐元額外貸款可供使用。該公司在巴黎泛歐交易所及那斯達克以股票代碼 IVA 進行交易。

對 Inventiva 而言，此次資本重組消除了在其最重要的臨床催化劑之前進行稀釋性低價融資或陷入困境融資的風險。MASH 影響著全球約1.15億人，目前尚無口服療法獲得美國食品藥物管理局（FDA）批准，這使得第三期數據可能成為該公司乃至整個代謝疾病領域的潛在轉折點。

現金跑道貫穿二元催化劑

Inventiva 在交易前並未披露其確切的現金狀況，但結合1.2億美元的股權融資及1.3億歐元的承諾債務融資，為其度過第三期試驗結果公布及之後的時期提供了緩衝。處於此階段的生技公司通常在後期試驗、製造及行政開支上，每季耗費3,000萬至6,000萬美元。此次融資顯示出全球最大資產管理公司之一的貝萊德對其抱有信心，該公司與 Claret Capital Partners 共同設計了債務部分。

此次股權發行將稀釋現有股東——2,730萬股新 ADS 代表公司股份總數的大幅增加。然而，在數據公布前耗盡現金的替代方案所帶來的下行風險遠大於此。每股 ADS 4.40美元的發行價相較於先前的交易價格有所折讓，這是市場化股權發行的常見特徵。

MASH 賽道的競爭定位

Inventiva 的 lanifibranor 是一種泛 PPAR 激動劑，是少數針對 MASH 的後期候選藥物之一。MASH 是一種尚無獲批口服療法的肝臟疾病。Madrigal Pharmaceuticals 的 Rezdiffra（resmetirom）已於2024年獲得 FDA 的加速批准，用於治療伴有中度至重度肝纖維化的 MASH，成為首個且唯一獲批的療法。其他競爭對手包括 Intercept Pharmaceuticals（奧貝膽酸，曾遭遇 FDA 挫折）以及 Akero Therapeutics（efruxifermin，處於2b/3期臨床階段）。

Lanifibranor 的2b期 NATIVE 試驗顯示，在不加重纖維化的情況下，MASH 緩解率達到49%，而安慰劑組為22%。即將到來的第三期試驗結果將決定這些結果是否能在更大的患者群體中重現，以及 Inventiva 能否在預計於2030年代初每年市場規模超過200億美元的市場中佔據一席之地。

Inventiva 股價在發行價附近約為每股 ADS 4.40美元，反映了即將到來的催化劑所具有的二元性。正面的第三期結果可能使股價倍數上漲，而失敗則可能迫使該公司尋求合作夥伴或再次進行重組。此次再融資為科學研究爭取時間，以期給出答案。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。