伊朗年底前可將石油產能拉升至戰前水準的80%

伊朗石油出口可望在六個月內，從每日26萬桶激增至近300萬桶，因為制裁豁免解鎖了庫存原油與閒置產能。

川普政府放寬對伊朗的石油制裁，釋放了哈爾克島多達3000萬桶的庫存原油，但該國能否將產能拉回戰前每日320萬桶的水準，取決於荷莫茲海峽的掃雷進度，以及能否吸引油輪重返波斯灣。

「初步的制裁豁免意味著，伊朗可以將石油銷售對象擴大到不僅限於中國——近年來中國幾乎是其唯一的客戶，」戰略暨國際研究中心能源安全非常駐學者克雷·塞格爾表示。

根據Vortexa的數據，三艘伊朗相關油輪已於本週載運500萬桶原油穿越海峽，前往東南亞。伊朗石油出口商聯盟發言人哈米德·侯賽尼表示，德黑蘭也已敲定一筆向中國出售1000萬桶原油的協議。布蘭特原油期貨應聲下滑，交易員開始反映供應增加的預期，但全面影響仍需數月才能顯現。

若停火協議持續有效，標普全球能源分析師估計，包括伊朗、沙烏地阿拉伯及阿聯在內的波灣產油國，到2026年底前可恢復戰前產量的80%至90%，為自3月衝突爆發以來一直供應短缺的市場，每日增加數百萬桶原油。

伊朗石油業要重回戰前產能水準，面臨艱鉅挑戰。根據石油輸出國組織的數據，該國日產量已從戰前的320萬桶降至5月的230萬桶。沙烏地阿拉伯的原油日產量也從1000萬桶下滑至690萬桶，而阿聯與伊拉克的產量則分別下滑38%與52%，原因是儲油設施滿載導致油井關閉。

儲油與油輪限制

在伊朗能實質增產之前，必須先耗盡存放在其主要出口樞紐哈爾克島油箱中的3000萬桶原油。根據大宗商品數據供應商Kpler的數據，該島的陸上空儲存量已降至1350萬桶，以正常產能計算，伊朗僅剩約一週的儲存空間。尋找油輪裝載原油初期可能困難重重——許多超大型原油輪已被調往美國墨西哥灣沿岸，以因應美國出口激增，而航運業者也可能等待荷莫茲海峽安全通行的具體證明。

根據協議，伊朗有30天的時間清除其在海峽中布設的水雷。「海峽只有在船東認為安全時才算開放，」休士頓Lipow Oil Associates總裁安迪·利波表示。

重返每日400萬桶之路

伊朗在2016年曾達到每日近400萬桶的產能，當時是美伊核協議解除此前制裁後的結果。這仍遠低於1970年代超過每日600萬桶的歷史高峰——在伊斯蘭革命引發人才外流之後，該產業至今未能完全恢復元氣。

重啟已關閉的油井是一項複雜任務，伊朗需要鑽鑿新井來彌補老舊油田的產量衰退，Rystad分析師拉胡爾·喬杜里表示。自2018年國際石油公司撤出後，當地承包商一直缺乏資金與技術來扭轉下滑趨勢。吸引外部投資者將十分困難——美國企業仍被禁止在伊朗經商，而西方公司對於進入一個可能突然爆發動亂的國家也持謹慎態度。

儘管如此，這場戰爭顯示德黑蘭掌握的籌碼比外界原先認為的更多。「對伊朗人而言，最大的教訓是——在此之前，外界猜測荷莫茲海峽無法被封鎖。但現在他們知道，他們確實可以封鎖它，」Vortexca分析師羅希特·拉托德表示。

為期60天的談判期將考驗川普政府能否將制裁豁免轉化為伊朗在核計畫與區域活動上的持久讓步。副總統范斯已警告，美國「如果伊朗沒有達成我們預期的協議，可以立即恢復所有制裁」。目前而言，石油市場正在押注這些原油終將流向市場。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。