日本企業高層呼籲匯率穩定 日圓干預後升值5%

日本企業高層日益警告，匯率波動與持續疲弱的日圓對經濟構成風險，此前美日聯合干預使日圓從7月兌美元一度跌至164附近的40年低點回升約5%。

三菱電機財務長藤本健一郎上週受訪時表示：「影響整個日本經濟的問題同樣會影響我們。弱勢日圓不一定代表一切順利。」

能源、原物料與糧食成本上升拖累了內需，威脅日本正逐步走出數十年通縮的進程。日本貿易振興機構（JETRO）理事長石黑範彥表示：「雖然弱勢日圓對出口確實有實質優勢，但日本企業幾乎所有原物料都依賴進口。在某個匯率水準下成本實際上是增加的，所以我們不能說出口商總能從弱勢日圓中受益。」

匯率的劇烈波動也會顛覆獲利預測，並使擁有全球業務的企業投資決策更加複雜，即使弱勢日圓最終提振了它們的盈餘。三井物產本週公布創紀錄的第一季獲利，受惠於弱勢日圓推升海外收益，但其財務長田中誠表示：「我最希望的是市場穩定、波動性下降。」

出口商感受壓力

此次與美國財政部聯合進行的干預，在日圓跌至四十年來最弱水準後，是罕見的支持日圓協調行動。此舉使日圓升值約5%，但企業高層警告，若日本央行的貨幣政策立場不變，這波反彈可能只是短暫的。

與三井競爭的貿易商社三菱商事財務長島津義博表示：「我們確實感受到極高波動性的影響，並將視情況修正目前假設的150日圓兌1美元匯率水準。」

JETRO在三月份發布的一項調查顯示，120至124日圓兌1美元是企業最理想的匯率區間，近五分之一的企業選擇了該區間。僅有11%的企業偏好150日圓兌1美元以上的匯率。

日圓升值希望消退

然而，日圓回升至上述水準的樂觀情緒正在消退。三菱電機的藤本表示：「考量到日本的基本面以及貿易收支尚未恢復，或許我們不會再看到120至130日圓兌1美元的匯率。」

這些評論顯示日本貨幣困境核心的張力：弱勢日圓提振出口商的競爭力並推高海外收益的價值，但同時也推升了日本幾乎完全依賴進口的能源、糧食及原物料成本。對於一個數十年來一直在對抗通縮的經濟體而言，匯率傳導至國內物價的效果是一體兩面。

日本對進口能源與糧食的依賴，使其特別容易受到匯率波動影響。日圓貶值推高了從原油到小麥等一切商品的成本，在央行試圖培育從通縮中持久復甦之際，進一步推升消費者物價。對家庭而言，即使薪資開始攀升，弱勢貨幣仍侵蝕購買力，使日本央行實現持續通膨的目標更加複雜。

這次聯合干預顯示，政策制定者將日圓貶值視為復甦的風險，而企業高層的警告則表明，如果波動持續，可能需要進一步行動。在日本央行政策路徑仍不明朗、貿易收支恢復緩慢的情況下，匯市可能仍是今年剩餘時間日本企業部門關注的焦點。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。