中東局勢緊張之際 日本10年期公債殖利率升0.5個基點至2.685%

日本10年期公債殖利率在週二東京盤上升0.5個基點至2.685%，投資人正在評估各方為緩和以色列與真主黨衝突所做的努力。

「此次拍賣很可能順利完成，」SMBC日興證券資深日本利率策略師Miki Den在研究報告中表示。「市場情緒似乎正在好轉，從5月超長期債券拍賣順利完成便可見一斑。」

日本財務省預計於週二稍晚標售約2.6兆日圓（約183億美元）的10年期公債。Den指出，可能會有部分空頭回補需求支撐本次標售。此次殖利率上升的背景是，更廣泛的地緣政治緊張局勢通常會刺激避險資產需求，從而壓低殖利率——Den將此分歧歸因於5月超長期債券成功標售後，日本國內市場狀況有所改善。

美國總統川普週一試圖平息以色列與真主黨之間日益升高的衝突，該衝突恐破壞美國與伊朗的和平談判。中東局勢的任何升級都可能改變日本公債（JGB）的展望，因為地緣政治風險溢價上升通常會帶動避險資金流入日本公債，可能壓低殖利率。這種動態將使日本銀行（BOJ）的逐步正常化路徑更加複雜，而該路徑已因全球利率不確定性而面臨阻力。

本次拍賣前，5月份一系列超長期債券已成功標售，Den將此視為日本公債市場狀況改善的證據。10年期殖利率近期在2.68%附近交易，日本銀行的政策走向仍是債券市場的關鍵驅動力。

根據另一份報告，日本銀行可能需要聽取呼聲，在明年暫停縮減購債規模，以平衡政策正常化與維持市場穩定。央行購債計畫的任何變動都將直接影響日本公債的供需動態及殖利率水準。日本央行一直在逐步減少購債，作為退出超寬鬆貨幣政策的一部分，這個過程持續對殖利率構成上行壓力。

在地緣政治方面，中東局勢仍充滿變數。川普出面干預以緩和以色列與真主黨的衝突之際，其政府正尋求與伊朗進行更廣泛的外交接觸。若這些談判破裂，可能重新引發區域動盪，進而觸發資金湧向包括日本公債在內的避險資產。

對投資人而言，地緣政治風險與國內拍賣動態之間的交互作用，將決定日本公債的短期走向。週二稍晚若拍賣順利，可望強化Den所描述的情緒好轉；而中東穩定性的任何惡化，則可能因避險需求重現而逆轉當前殖利率的上漲趨勢。這次2.6兆日圓的標售將是測試市場對日本政府債務需求的重要考驗。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。