Kioxia股價暴跌60% 亞洲晶片股因中國競爭擔憂持續下挫

Kioxia Holdings 自今年以來的高點已下跌超過60%，觸及5月15日以來的最低水準，其7月31日的財報即將公布。

亞洲半導體類股週二遭遇數月來最糟的交易日，日本的 Kioxia Holdings 領跌，投資人因日益擔憂 AI 基礎設施融資風險以及來自中國晶片製造商的競爭加劇而撤離該板塊。這家日本快閃記憶體製造商早盤暴跌近18%，延續了市值蒸發數十億美元的頹勢。

「我們似乎正處於拋售的絕望階段，科技投資人因為那斯達克指數的表現而爭相出逃，」StoneX 資深分析師 Matt Simpson 表示。「但目前南韓 KOSPI 指數正在為亞洲市場的情緒定調，而且情況看起來很糟糕。」

拋售潮席捲整個亞洲地區。南韓三星電子一度暴跌13.4%，SK海力士下跌14%，拖累基準 KOSPI 指數下跌9.4%。SK海力士在美國上市股票收於143.02美元，自本月上市以來首次跌破149美元的首次公開募股（IPO）價格。台灣聯發科下跌逾9%。這些跌勢合計使該區域半導體板塊的市值蒸發了數千億美元。

此波賣壓反映了 AI 驅動的半導體投資邏輯正面臨三道威脅的疊加。首先，《華爾街日報》報導指出，輝達可能為某 OpenAI 資料中心項目提供約2500億美元的財務擔保，導致輝達股價下跌近5%，引發市場質疑這家AI晶片龍頭是否實際上在為自己的客戶融資。其次，有關中國公司正在開發國產深紫外光（DUV）微影設備的報導，再次點燃了市場對於中國記憶體製造商可能加速產能擴張的擔憂。第三，低成本的中國開源AI模型（如 Kimi K3）日益普及，引發了外界懷疑未來AI工作負載是否仍需要同等規模的先進晶片和高頻寬記憶體。

中國記憶體挑戰加劇

中國記憶體晶片製造商長鑫存儲（CXMT）週一在上海交易所的強勢上市，為市場增添了新的擔憂。NH Investment & Securities 資深分析師 Ryu Young-ho 表示，這次上市是今年亞洲最大的IPO之一，加劇了市場對於 CXMT 可能崛起為更具威脅性的記憶體供應商的擔憂，從而增加供給過剩和價格走弱的風險。

「CXMT 將成為指數中的一大權重股。隨著這種情況的發展，人們不得不拋售更多現有持股，」香港 Lotus Asset Management 管理合夥人兼投資長 Hao Hong 表示。

CXMT 上市之前，有報導稱蘋果公司一直在遊說川普政府，允許在某些產品中使用中國製造的晶片，這進一步動搖了已經對中國日益增長的科技實力感到擔憂的投資人。

Kioxia 的財報考驗

Kioxia 預計將於7月31日公布第二季財報。根據 TechNews 的數據，市場預期在 NAND 快閃記憶體價格上漲的支撐下，其獲利將較前一季翻倍。然而，該股自年內高點下跌60%的走勢表明，投資人正在對 NAND 市場的急劇惡化進行定價。

TrendForce 預期伺服器對 NAND 的需求將持續強勁至2027年，但供應商的持續製程轉換以及消費性電子產品的疲弱需求，預計將使市場逐漸恢復平衡，供應緊俏情況將在2027年下半年緩解。對 Kioxia 而言，此次財報將是檢驗其基本面是否足以支撐股價從當前低迷水準反彈的關鍵考驗。

Kiwoom Securities 分析師 Han Ji-young 表示，投資人在財報季前變得愈發謹慎。「儘管三星電子本月早些時候和 Alphabet 上週公布的獲利均優於預期，但半導體類股在財報公布後仍出現急劇下跌，」他說。

Kioxia 股價以及更廣泛的半導體板塊正面臨決定性的一週。強勁的財報超預期表現可能引發一波紓解性反彈，但任何需求放緩或利潤壓力的跡象都可能加速拋售。對投資人而言，問題在於當前的頹勢是代表買入機會，還是 AI 驅動的半導體估值更深層次修正的開始。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。